Les quatre banques centrales supervisant les dix monnaies les plus échangées qui ont tenu des réunions en février - l'Australie, la Nouvelle-Zélande, la Suède et le Royaume-Uni - ont maintenu inchangés leurs taux de prêt de référence. La Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon, la Banque du Canada, la Banque nationale suisse et la Norges Bank ne se sont pas réunies.
En février, les banques centrales du G10 n'ont pas relevé leurs taux pour le troisième mois consécutif, ce qui constitue la plus longue série de hausses depuis l'été 2021.
Le marché se concentre fermement sur le moment où les principales banques centrales pourraient commencer à assouplir leur politique, les récentes données américaines solides ayant poussé les attentes d'une action de la Fed plus tard dans l'année.
"Lorsque nous parlons de ré-accélération économique, nous parlons d'une ré-accélération aux États-Unis - pas au niveau mondial, et certainement pas au niveau de l'UE. La BCE pourrait-elle donc passer avant la Fed ?", a déclaré Mary-Therese Barton, directrice des investissements à revenu fixe chez Pictet Asset Management.
Selon les données du LSEG, les marchés monétaires montrent que les opérateurs considèrent qu'il y a de fortes chances que la BCE et la Fed commencent à réduire leurs taux en juin, avec une probabilité légèrement plus élevée pour la BCE.
Un calendrier électoral exceptionnellement chargé, dont le point culminant est le vote de novembre aux États-Unis, a ajouté une couche supplémentaire d'incertitude, a ajouté M. Barton.
Entre-temps, les économies émergentes, qui ont devancé leurs homologues des marchés développés tant dans le cycle de resserrement que dans le cycle d'assouplissement, ont poursuivi leur mouvement d'assouplissement, bien qu'à un rythme plus lent.
"Les banques centrales des marchés émergents surpassent leurs homologues des marchés développés en matière de maîtrise de l'inflation", a déclaré Nicolas Forest, CIO chez Candriam. "Toutefois, la hausse des prix du pétrole et la résistance des économies continuent d'exercer une pression à la hausse sur l'inflation, ce qui suggère que les banques centrales pourraient adopter un rythme plus lent dans l'assouplissement de leurs politiques monétaires."
Sur l'échantillon Reuters de 18 banques centrales d'économies en développement, 13 ont tenu des réunions de fixation des taux en février, mais deux seulement - en Hongrie et en République tchèque - ont réduit leurs taux. L'Indonésie, l'Inde, la Corée, le Mexique, la Thaïlande, les Philippines, Israël et la Pologne ont tous maintenu leurs taux inchangés. La banque centrale chinoise a maintenu son taux directeur inchangé, mais a procédé à une réduction record de son taux hypothécaire de référence.
Aucune des banques centrales des marchés émergents de l'échantillon n'a relevé ses taux le mois dernier, ce qui constitue la première pause depuis au moins trois ans. La Turquie et la Russie - responsables de la plupart des hausses dans les économies en développement au cours des derniers mois, alors qu'elles luttent contre une inflation élevée et une pression sur leurs monnaies - ont maintenu leurs taux inchangés.
Ces dernières mesures ont porté le total des réductions de taux depuis le début de l'année à 425 points de base, tandis que les hausses cumulées s'élèvent à 250 points de base.
