Les investisseurs étrangers ont acquis pour 3,05 milliards de dollars d'obligations en Indonésie, en Inde, en Malaisie, en Corée du Sud et en Thaïlande le mois dernier, après des achats nets d'une valeur d'environ 9,5 milliards de dollars le mois précédent, selon les données des autorités réglementaires et des associations du marché obligataire.
"Les récentes données sur l'inflation américaine et les signes de ralentissement de l'activité économique ont entretenu les attentes de réduction des taux de la Fed plus tard dans l'année", a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche sur l'Asie chez ANZ.
Les données du département du travail américain ont montré au début du mois que le taux de chômage a augmenté pour atteindre 4,1 % en juin, son plus haut niveau depuis deux ans et demi, tandis que les prix à la consommation ont baissé de 0,1 % le mois dernier, ce qui renforce l'idée d'une réduction des taux d'intérêt de la Fed.
"Cela maintient le sentiment de risque positif et favorise les flux vers l'Asie", a déclaré M. Goh d'ANZ.
Alors que les analystes prévoient que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dans la seconde moitié de l'année, ils ne sont pas certains que les banques asiatiques s'aligneront sur le nombre et le calendrier de ces réductions.
Frances Cheung, analyste à l'OCBC Bank, a déclaré que les taux et les rendements asiatiques sont susceptibles d'être inférieurs aux taux et aux rendements américains dans un mouvement de baisse.
"L'assouplissement des taux du dollar et la stabilisation des taux asiatiques normaliseront partiellement les écarts de taux et de rendement, ce qui rendra les obligations d'État asiatiques en monnaie locale plus attrayantes", a-t-il déclaré.
En juin, les obligations indiennes ont reçu un montant net de 1,79 milliard de dollars, soit l'afflux étranger mensuel le plus important depuis quatre mois, alors que le processus d'inclusion des titres de créance locaux dans l'indice de dette des marchés émergents largement suivi par JPMorgan a débuté le 28 juin.
Les obligations indiennes devraient bénéficier d'un afflux total d'environ 20 milliards de dollars au cours des 10 prochains mois, lorsque le pays atteindra progressivement la pondération maximale dans l'indice de JPMorgan.
Entre-temps, les obligations indonésiennes ont attiré 2,5 milliards de dollars de capitaux étrangers le mois dernier, en grande partie grâce aux achats étrangers de titres de la Banque d'Indonésie en roupie (SRBI).
Les investisseurs transfrontaliers se sont toutefois retirés de la dette sud-coréenne, thaïlandaise et malaisienne à hauteur de 757 millions de dollars, 364 millions de dollars et 124 millions de dollars, respectivement, après des achats nets de 1,07 milliard de dollars, 423 millions de dollars et 1,16 milliard de dollars, respectivement, au cours du mois précédent.
