par Leah Schnurr

L'année 2010 s'est caractérisée par une forte corrélation entre les différentes classes d'actifs. L'évolution des cours du dollar ou des obligations a ainsi eu autant d'impact sur les Bourses que les fondamentaux, comme par exemple les prévisions des entreprises.

Les investisseurs toutes catégories d'actifs confondues ont pour la plupart réagi aux mêmes facteurs macroéconomiques : les décisions de la Réserve fédérale pour relancer l'économie américaine, les inquiétudes suscitées par la crise de la dette dans la zone euro et les données sur la reprise économique.

Cette tendance a conduit les investisseurs à ne pas différencier les différents secteurs et industries.

Les analystes s'attendent à ce que la corrélation s'atténue l'année prochaine, ce qui devrait permettre aux secteurs de se différencier davantage et aux investisseurs de bénéficier de plus belles opportunités sur les marchés.

"Ce type de corrélation n'est structurellement pas viable parce qu'elle ne permet pas la diversification", explique Nicholas Colas, spécialiste des marchés chez ConvergEx Group.

Même si les investisseurs se repositionnent, le marché devrait probablement évoluer sans grande tendance jusqu'à la fin de l'année.

La semaine boursière à venir n'aura que quatre séances : les marchés sont fermés vendredi veille de Noël.

Les investisseurs observeront de près la publication d'indicateurs économiques attendus la semaine prochaine, comme l'estimation finale du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre, les ventes de logements neufs et anciens en novembre, ou encore le sentiment du consommateur en décembre.

LES TECHONOLGIQUES PROBABLEMENT PRISEES EN 2011

Les valeurs qui ont inscrit les meilleures performances cette année enregistrent par ailleurs déjà un recul, ce qui suggère que les investisseurs, qui cherchent de nouvelles opportunités, ont sécurisé leurs gains.

Le titre Salesforce.com, l'une des plus belles performances du S&P cette année, a rétrocédé une partie de ses gains cette semaine, reculant de 8,1%. L'action a tout de même gagné 85% sur l'année.

Autre titre favori des investisseurs cette année, Netflix a reculé de 12,6% depuis début décembre. Mais le titre a inscrit malgré tout un bond de 226% en 2010.

Les investisseurs devraient continuer à miser sur les valeurs technologiques l'année prochaine, malgré des performances moroses cette année, l'indice S&P du secteur gagnant seulement 8,7%, en raison de la sensibilité du secteur au contexte économique.

L'évolution des valeurs bancaires reste incertaine, la réforme du secteur suscitant l'inquiétude. Mais certains investisseurs entrevoient tout de même une embellie, notamment grâce à une éventuelle reprise du versement de dividendes par de grandes banques l'année prochaine.

D'autres enfin devraient parier sur l'industrie, qui devrait encore afficher les meilleurs performances l'année prochaine, après avoir gagné 22,8% depuis le début de l'année.

Catherine Monin pour le service français