Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 32 millions de barils dans les six principaux contrats à terme et contrats d'option sur le pétrole au cours des sept jours qui se sont terminés le 30 mai.
Les gestionnaires de fonds ont été vendeurs au cours de quatre des six dernières semaines, réduisant leur position de 238 millions de barils depuis le 18 avril, selon les registres publiés par les régulateurs et les bourses.
La position combinée a été réduite à 296 millions de barils (7e centile pour toutes les semaines depuis 2013), contre 534 millions (39e centile) six semaines plus tôt.
Dans un changement radical de sentiment, le ratio des positions longues haussières par rapport aux positions courtes baissières a été réduit à 2,04:1 (12e percentile) contre 5,00:1 (65e percentile).
Livre des graphiques : Positions sur le pétrole et le gaz
Au cours de la semaine la plus récente, les fonds ont été vendeurs nets de brut (-27 millions de barils), malgré la proximité de la réunion politique de l'OPEP.
Les ventes importantes de NYMEX et ICE WTI (-50 millions de barils) ont plus que compensé les achats importants de ICE Brent (+23 millions).
La position sur le WTI a été réduite à 88 millions de barils (3ème percentile) tandis que le ratio long-short a été réduit à 1,70:1 (5ème percentile).
Du côté des produits, les achats de diesel américain (+2 millions de barils) et d'essence américaine (+1 million) ont été plus que compensés par de fortes ventes de gazole européen (-8 millions).
Les changements de position ont été davantage motivés par les craintes d'un ralentissement de l'économie mondiale et d'une baisse de la consommation de pétrole qui en résulterait que par la perspective d'une nouvelle réduction de la production par l'Arabie saoudite et ses alliés au sein de l'OPEP.
Les investisseurs ont été beaucoup plus pessimistes à l'égard du brut que des carburants raffinés, en particulier l'essence, où les faibles stocks devraient apporter un certain soutien à court terme.
L'essence devrait afficher la meilleure performance relative, car sa consommation est moins exposée au cycle industriel que le brut ou les distillats moyens tels que le diesel et le gazole.
GAZ NATUREL AMÉRICAIN
Les investisseurs ont du mal à se montrer plus optimistes à l'égard des prix du gaz américain, car les stocks restent élevés malgré un ralentissement des forages et la réouverture du terminal d'exportation de GNL de Freeports.
Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 140 milliards de pieds cubes au cours des sept jours se terminant le 30 mai, selon les données réglementaires.
La position longue nette de 53 milliards de pieds cubes (34e centile pour toutes les semaines depuis 2010) n'a pratiquement pas changé en 11 semaines depuis le 7 mars, date à laquelle la position courte nette était de 15 milliards de pieds cubes (31e centile).
Le 26 mai, les stocks de gaz de travail étaient supérieurs de 280 milliards de pieds cubes (+13 % ou +0,67 écart-type) à la moyenne saisonnière des 10 dernières années.
L'excédent est resté pratiquement inchangé par rapport à l'excédent de +266 milliards de pieds cubes (+15 % ou +0,61 écart-type) enregistré au début du mois de mars.
L'excédent persistant a maintenu les prix du gaz dans le 2e percentile ou moins pour tous les jours de bourse depuis 1990, après correction de l'inflation.
Rubriques connexes :
- La récession industrielle américaine frappe la consommation d'énergie (2 juin 2023)
- La production américaine de pétrole et de gaz continue d'augmenter en réponse aux prix élevés de l'année dernière (1er juin 2023)
- La crédibilité de l'OPEP remise en question par l'annonce d'une augmentation de la production (24 mai 2023)
- Les fonds spéculatifs sont baissiers sur le brut, plus haussiers sur les cracks
John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes (Rédaction : David Evans).
