La banque centrale de Grande-Bretagne a annoncé le mois dernier qu'elle commencerait à dénouer ses achats d'obligations pour la première fois depuis qu'elle a lancé l'assouplissement quantitatif en 2009, en commençant par un arrêt immédiat du réinvestissement des gilts qui arrivent à échéance.

La banque centrale a déclaré qu'elle envisagerait des ventes actives d'obligations une fois qu'elle aurait porté le taux d'escompte à 1 %, ce que les marchés financiers prévoient après la prochaine réunion de la BoE en mai.

L'enquête de la BoE auprès de 31 participants du marché, juste avant que 28 milliards de livres de ses gilts arrivent à échéance, a montré une forte augmentation des attentes de vente d'obligations depuis la dernière enquête de fin janvier.

L'attente médiane pour des ventes actives au cours des 12 prochains mois est de 35 milliards de livres, passant à un cumul de 70 milliards de livres d'ici mars 2024 et 113 milliards de livres d'ici mars 2025.

Les ventes devraient commencer juste après la réunion de la BoE du 15 septembre, bien qu'une minorité pense que les ventes pourraient commencer dès la fin juin ou le mois de juillet.

En janvier, les marchés ne prévoyaient aucune vente active au cours des 12 prochains mois, 25 milliards de livres de ventes dans les 12 mois suivants et un cumul de 50 milliards de livres dans les trois ans.

Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que les ventes progressives aient beaucoup d'impact sur l'économie ou sur les rendements, car les 440 milliards de livres d'achats pendant la pandémie de COVID-19 ont largement servi à stabiliser les marchés turbulents.

Mais comme la BoE détient actuellement un peu plus de la moitié du stock d'obligations d'État britanniques en circulation, M. Bailey considère qu'une réduction de la détention de gilt est souhaitable si la banque centrale doit apporter son soutien en cas de crise future.

La BoE utilisera les taux d'intérêt comme son principal outil pour contrôler l'inflation, dont elle s'attend à ce qu'elle atteigne le mois prochain son plus haut niveau depuis 30 ans, soit environ 8 %, et qu'elle puisse encore augmenter.

(1 $ = 0,7613 livre)