Au cours de la semaine qui s'est achevée le 26 septembre, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette à découvert sur les contrats à terme et les options sur le maïs du CBOT pour atteindre 168 606 contrats, contre 144 815 au cours de la semaine précédente. Il s'agit de leur plus importante position courte nette sur le maïs depuis août 2020, et ils sont presque à égalité avec 2016 pour ce qui est de l'opinion la plus baissière sur le maïs à ce jour.
Ce mouvement est allé à l'encontre des attentes d'un léger achat de fonds, les contrats à terme sur le maïs CBOT les plus actifs ayant légèrement augmenté au cours de la semaine.
Les spéculateurs ont passé la majeure partie de l'année à vendre du maïs, à l'exception de quelques frayeurs pour la récolte de maïs américaine causées par un temps exceptionnellement sec. L'optimisme à l'égard du maïs a atteint un sommet au début de l'année 2021 et s'est lentement orienté à la baisse depuis lors, en raison récemment d'une expansion des positions brutes à découvert.
L'optimisme spéculatif concernant le soja a atteint un sommet à la fin de 2020 et oscille à la baisse depuis lors, bien que les investisseurs n'aient pas encore basculé du côté des positions courtes. Les positions longues nettes des gestionnaires de fonds sur les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT sont tombées à leur plus bas niveau depuis quatre mois, soit 30 058 contrats au 26 septembre, contre 45 832 une semaine plus tôt.
Le soja CBOT le plus actif a baissé de 1 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 26 septembre, les contrats à terme sur la farine de soja ont augmenté de 1 %, mais l'huile de soja a plongé de plus de 4 %. Les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette longue sur les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT d'environ 3 300 contrats au cours de la semaine, pour atteindre 59 196 contrats.
Ils ont également réduit leur position longue nette sur les contrats à terme et les options sur l'huile de soja du CBOT à 35 050 contrats, son plus bas niveau depuis trois mois, contre 47 064 contrats la semaine précédente. Il s'agit de la position la moins haussière sur l'huile de soja à la fin du mois de septembre depuis quatre ans.
Les fonds ont maintenu leur énorme position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le blé CBOT, qui est la deuxième plus importante pour cette période de l'année après 2016. Les contrats à terme sur le blé étaient en hausse d'environ 1 % jusqu'au 26 septembre, et le déficit net de 96 384 contrats résultant des gestionnaires de fonds était légèrement inférieur au niveau de la semaine précédente.
Le sentiment baissier a augmenté la semaine dernière dans les contrats à terme et les options sur le blé de Kansas City et de Minneapolis, et les positions courtes nettes des gestionnaires de fonds dans les deux cas sont devenues les plus importantes depuis août 2020.
POURSUITE DES VENTES
La journée de vendredi a marqué plusieurs étapes importantes pour les contrats à terme sur les céréales et les oléagineux du CBOT, la plus importante étant la chute de 6,4 % des contrats à terme sur le blé du CBOT, la plus forte baisse en une seule journée depuis mars 2022. La clôture de vendredi, à 5,41-1/2 dollars le boisseau, est la plus basse depuis quatre ans et représente une baisse de 41 % par rapport à l'année précédente.
Le ministère américain de l'agriculture a publié vendredi les estimations finales de la production de blé aux États-Unis pour 2023, et celles-ci sont supérieures à toutes les estimations commerciales. Cependant, les stocks de blé au 1er septembre sont restés relativement proches des attentes et sont restés pratiquement les mêmes qu'au cours des deux dernières années.
Les contrats à terme sur le blé de Kansas City, les plus actifs, ont atteint vendredi leur prix le plus bas depuis juillet 2021, et les contrats à terme de Minneapolis ont atteint de nouveaux planchers contractuels chaque mois jusqu'en juillet 2024.
Les stocks de soja américains du 1er septembre étaient supérieurs aux attentes mais similaires à ceux des deux dernières années, bien que les contrats à terme sur le soja aient atteint leur plus bas niveau sur trois mois vendredi. Les contrats à terme sur la farine de soja ont touché leur plus bas niveau en six semaines vendredi et l'huile de soja est tombée à son plus bas niveau en trois mois.
Le 1er septembre, les stocks de maïs ont été inférieurs aux prévisions pour la quatrième fois au cours des cinq dernières années, bien que les contrats à terme sur le maïs aient baissé en même temps que le blé et le soja. Les contrats à terme sur le maïs ont beaucoup mieux résisté que le blé, le soja ou les produits à base de soja au cours du mois dernier, bien que leur règlement vendredi de 4,76-3/4 $ le boisseau soit inférieur de 30 % à ce qu'il était il y a un an.
Au cours des trois dernières séances, les pertes subies par les contrats à terme CBOT les plus actifs sont les suivantes : maïs 0,6 %, soja 2,1 %, blé 8,1 %, farine de soja 2,9 %, huile de soja 3,3 %.
Au cours du mois de septembre, les pertes des contrats à terme CBOT les plus actifs ont été les suivantes : maïs 0,3 %, soja 6,8 %, blé 10 %, farine de soja 5,6 %, huile de soja 10,6 %. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
