Les futures VIX d'octobre ont dépassé de 0,28 point les futures de novembre mercredi, soit la plus grande marge depuis la mi-juin, après que les principaux indices de Wall street aient vendu à la suite d'une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base par la Réserve fédérale.
Les futures VIX, qui tracent les attentes en matière de volatilité pour plusieurs mois à venir, restent normalement inclinés vers le haut, les futures à court terme étant relativement moins chers que ceux qui visent les mois à venir.
Une courbe inversée, lorsque les contrats à court terme sont plus chers que ceux à plus long terme, suggère que les investisseurs sont de plus en plus inquiets des événements à court terme, ce qui augmente le coût de la couverture.
Un tel signal s'est produit cinq fois depuis 2020, dont deux fois suivies de rebonds du marché, y compris le plus récent à la mi-juin.
"C'est généralement un signe que tous les risques sont tirés vers l'ici et le maintenant", a déclaré Chris Murphy, coresponsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna International Group.
"C'est pourquoi nous le considérons souvent comme un indicateur de capitulation", a déclaré Murphy.
Les deux contrats à terme VIX les plus proches se sont inversés pour la dernière fois en juin, au milieu d'un accès de vente intense qui a conduit le S&P 500 à son plus bas niveau du marché baissier. L'indice a rebondi de 17 % peu après, bien que la majeure partie de ce rallye ait été annulée par les craintes que la Fed soit plus belliciste que prévu.
Bien qu'une inversion cette fois-ci puisse indiquer une intensification de la pression de vente, elle ne signale pas nécessairement la fin immédiate de la récente baisse du marché, a déclaré Murphy. Par exemple, les contrats à terme VIX à deux mois d'avance sont restés inversés pendant un mois - de la mi-février à la mi-mars - avant que la liquidation du marché boursier au premier trimestre ne prenne un peu de répit.
