Les actions du monde entier ont fortement augmenté au cours des deux derniers mois de l'année, les rendements des obligations de référence ayant chuté en raison des attentes de réductions des taux des banques centrales en 2024.
Le S&P 500 a clôturé jeudi à 0,3 % de son record de clôture atteint le 3 janvier 2022. Vendredi, l'indice a perdu 0,23 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,09 % et le Nasdaq Composite de 0,4 %.
"Le Nouvel An et les records approchant à grands pas, les investisseurs gardent le champagne au frais avant le week-end des fêtes", a déclaré Adam Turnquist, stratège technique en chef chez LPL Financial, dans un courriel.
"Bien que les conditions de surachat extrême augmentent les chances d'une pause temporaire ou d'un repli, les rendements à long terme ont été positifs et supérieurs à la moyenne sur la base de périodes comparables."
L'indice S&P 500 a progressé d'environ 24 % cette année, grâce à une hausse massive des valeurs technologiques de grande capitalisation. Les actions européennes ont terminé l'année 2023 avec un gain annuel de près de 13 %, grâce à l'espoir d'un assouplissement de la politique monétaire des principales banques centrales l'année prochaine.
L'indice mondial des actions MSCI a enregistré un gain de 20 %, le plus important depuis quatre ans. Tous les marchés se sont redressés en novembre et décembre.
"Nous avons englouti une grande partie des rendements attendus en 2024. La dynamique positive des marchés est évidemment associée à la baisse des rendements, et la question est maintenant de savoir combien de temps cette tendance peut se poursuivre", a déclaré Samy Chaar, économiste en chef chez Lombard Odier.
M. Chaar a déclaré que les rendements futurs "sont probablement plus modérés" qu'ils ne l'étaient au début du mois de novembre, mais que si les taux d'intérêt américains à long terme s'établissent autour de 3,5 % ou 4 %, il y a "peu de risque d'un grand revirement", et que la poursuite des bénéfices des entreprises pourrait ajouter "quelques pourcents de hausse".
Le rendement de référence du Trésor à 10 ans était de 3,881 %, en hausse de 3,1 points de base sur la journée et proche de son niveau du début de l'année.
Cette performance annuelle masque des fluctuations importantes, le rendement de la note ayant atteint 5,021 % en octobre, son plus haut niveau depuis 2007, avant de se replier et d'entraîner la hausse des actions.
La baisse des rendements s'explique par un déclin soutenu de l'inflation dans le monde entier, qui a fait naître l'espoir que les banques centrales réduisent leurs taux d'intérêt au début de l'année prochaine. L'économie américaine est restée forte, alimentant les espoirs d'un "atterrissage en douceur".
Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés s'attendent désormais à ce que la Réserve fédérale américaine commence à réduire ses taux d'intérêt en mars, ce qui représente un changement par rapport aux hypothèses du mois dernier.
Les opérateurs tablent également sur un assouplissement de plus de 150 points de base l'année prochaine de la part de la Fed, de la Banque centrale européenne et de la Banque d'Angleterre.
SOUS-PERFORMANCE CHINOISE
Les marchés chinois ont sous-performé en 2023, malgré l'optimisme qui régnait au début de l'année lorsque Pékin a mis fin à sa politique de "zéro COVID".
L'indice Hang Seng de Hong Kong et l'indice des valeurs vedettes chinoises ont tous deux perdu plus de 10 % au cours de l'année, en raison de la perte de confiance des investisseurs dans la deuxième économie mondiale.
Ces pertes sont comparables à celles du Nasdaq, qui a progressé de 43 % en 2023, et de l'indice japonais Nikkei 225, qui a gagné 28 %.
Sur les marchés des devises, le dollar a augmenté et se dirige vers une baisse de 2 % cette année après deux années de fortes hausses, les baisses reflétant la chute des rendements américains.
En ce qui concerne les matières premières, les contrats à terme sur le blé et le maïs à Chicago étaient sur le point de connaître la plus forte baisse annuelle depuis dix ans, l'atténuation des goulets d'étranglement de l'offre dans la région de la mer Noire et l'augmentation de la production ayant pesé sur les prix.
Les prix du pétrole devraient terminer l'année 2023 en baisse de 10 % après une année de fortes fluctuations dues aux préoccupations géopolitiques, aux réductions de la production et aux mesures mondiales visant à maîtriser l'inflation.
Vendredi, le pétrole brut américain a augmenté de 0,26 % pour atteindre 71,96 dollars le baril et le Brent était à 77,39 dollars, en hausse de 0,31 % sur la journée.
Les prix de l'or sont restés stables vendredi alors qu'ils se dirigent vers leur meilleure année depuis 2020 à des niveaux confortablement supérieurs à 2 000 dollars l'once, soutenus par les espoirs que la Réserve fédérale américaine pourrait réduire les taux d'intérêt dès le mois de mars. L'or au comptant s'est établi pour la dernière fois à 2 064 dollars l'once.
