"Ce contexte de resserrement des normes de prêt est ce qui, selon nous, conduit l'économie à la récession au second semestre de cette année", a déclaré Roger Hallam, responsable mondial des taux chez Vanguard, le deuxième plus grand gestionnaire d'actifs au monde, lors d'un événement en ligne.
La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a déclaré ce week-end que les banques allaient probablement devenir plus prudentes et restreindre davantage les prêts, ce qui pourrait annuler la nécessité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la part de la Fed.
Lundi, les opérateurs des marchés monétaires s'attendaient largement à ce que la banque centrale américaine augmente ses taux de 25 points de base supplémentaires lors de sa prochaine réunion de fixation des taux en mai.
Mais les investisseurs étaient moins convaincus des étapes suivantes, envisageant plusieurs scénarios, y compris une réduction potentielle des taux dès le mois de juin, selon les données du CME Group.
"Il y a beaucoup d'incertitude politique en ce moment", a déclaré M. Hallam, qui s'attend à ce que la volatilité des taux reste élevée à court terme, avec potentiellement encore une certaine pression à la hausse sur les rendements de l'extrémité courte de la courbe du Trésor américain
Les rendements obligataires, qui évoluent à l'inverse des prix, ont tendance à baisser en période de ralentissement économique.
Les niveaux actuels des obligations de référence à 10 ans - qui, lundi, rapportaient près de 3,6 % - constitueraient une "assez bonne occasion" pour les investisseurs de commencer à allonger la durée de leurs portefeuilles, a déclaré M. Hallam, afin de compenser les baisses des actifs à risque, tels que les actions, qui sont susceptibles de se produire en cas de récession.
