La BCE devrait laisser ses principaux taux d'intérêt inchangés, à leur niveau record, et les marchés attendent des indices de la part de la présidente Christine Lagarde sur la date à laquelle les réductions de taux d'intérêt pourraient commencer.
Une inflation plus forte en Europe et aux États-Unis et des perspectives de croissance mondiale plus robustes ont amené les marchés à revoir à la baisse leurs attentes en matière d'assouplissement cette année, le calendrier des premières réductions de taux d'intérêt étant également repoussé.
Les opérateurs du marché monétaire s'attendent désormais à ce que l'assouplissement de la politique monétaire commence en juin, avec des réductions d'environ 4 points de base prévues en avril, ce qui signifie qu'il n'y a que 15 % de chances qu'ils abaissent les taux d'intérêt.
Au début de l'année, une baisse des taux en avril était presque entièrement prévue.
Les opérateurs ne prévoient plus que 90 points de base d'assouplissement cette année, contre 150 points de base environ, soit approximativement six réductions de 25 quarts de point prévues en janvier.
"Étant donné la réévaluation massive que nous avons observée récemment, il faudrait que la BCE tienne un discours assez hawkish pour pousser les marchés dans cette direction", a déclaré Jussi Hiljanen, responsable de la stratégie des taux chez le prêteur SEB.
"Je pense qu'elle répétera essentiellement le message des réunions précédentes, à savoir que les hausses de taux sont terminées et que l'été est probablement le bon moment pour commencer à réduire les taux.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans, la référence de la zone euro, était en baisse de 2,5 points de base à 2,371 %. Le rendement a atteint son plus haut niveau depuis novembre jeudi dernier à 2,513%.
Le rendement à deux ans, qui est sensible aux changements dans les attentes en matière de taux d'intérêt, était en baisse de 0,5 point de base à 2,8911 %.
Les marchés digéreront le budget de printemps du Royaume-Uni mercredi, la première partie du témoignage semestriel du président de la Réserve fédérale Jerome Powell devant le Congrès et une série de données, y compris l'inflation des prix à la production de la zone euro prévue plus tard dans la journée de mardi.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans, la référence pour la périphérie de la zone euro, était en baisse de 3,5 points de base à 3,79%, poussant l'écart entre les rendements allemands et italiens à 10 ans à environ 140 points de base, proche de son niveau le plus serré depuis mars 2022.
M. Hiljanen de SEB a déclaré que le début possible d'un cycle de réduction, l'amélioration de l'appétit pour le risque au niveau mondial et la baisse des rendements à long terme depuis le mois d'octobre renforçaient le sentiment positif à l'égard des obligations italiennes.
"Plus les rendements sont bas en Italie, plus la situation de la dette est viable", a déclaré M. Hiljanen. (Reportage de Samuel Indyk, édition d'Ed Osmond)
