M. Bostic a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'inflation, mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), finisse l'année 2024 à environ 2,4 %, soit un progrès suffisant vers l'objectif de 2 % de la Fed pour justifier deux baisses de taux d'un quart de point de pourcentage au cours de la seconde moitié de l'année prochaine.
"Je n'ai pas vraiment l'impression qu'il s'agit d'une chose imminente", a déclaré M. Bostic lors d'un entretien avec Reuters, les décideurs politiques ayant encore besoin de "plusieurs mois" pour accumuler suffisamment de données et de confiance dans la poursuite de la baisse de l'inflation avant de s'éloigner de la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % du taux directeur.
Mais M. Bostic a également déclaré qu'il avait demandé à son équipe de commencer à discuter des principes et des seuils pour aider à encadrer le débat.
Nous devons définir à quoi ressemble le "voisinage" où les perspectives d'inflation sont telles que des réductions de taux sont justifiées, a déclaré M. Bostic. "Au cours des prochaines semaines [...] Je pense que nous allons commencer à en parler".
APPROCHE PRUDENTE
Les remarques de M. Bostic précisent le changement de politique amorcé par la Fed lors de sa réunion de cette semaine, au cours de laquelle les responsables ont convenu qu'en l'absence d'un nouveau choc inflationniste, le taux directeur actuel était suffisamment élevé pour freiner les pressions sur les prix qu'ils combattent depuis deux ans.
Les investisseurs ont suivi le ton relativement dovish que le président de la Fed, Jerome Powell, a adopté lors d'une conférence de presse après la fin de la réunion de mercredi, faisant baisser les taux d'intérêt basés sur le marché et augmentant les paris sur le fait que la banque centrale commencera à réduire les taux d'intérêt lors de sa réunion de mars.
Les commentaires de M. Bostic, membre votant du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la banque centrale qui fixera la politique l'année prochaine, sont potentiellement révélateurs à cet égard. Il était prêt à cesser d'augmenter les taux plus tôt que ses collègues, déclarant en juin dernier qu'il estimait que la politique monétaire était déjà suffisamment restrictive - avant que le FOMC ne relève le taux directeur d'un quart de point de pourcentage supplémentaire lors de sa réunion de juillet.
M. Bostic a également déclaré que l'inflation avait baissé plus rapidement qu'il ne l'avait prévu depuis lors, malgré la croissance continue de l'économie qui, selon lui, évitera toute hausse sensible du taux de chômage, ce qui permettra l'"atterrissage en douceur" espéré par la Fed.
Mais tout comme il s'est montré prudent quant à une augmentation trop importante des taux, M. Bostic a déclaré qu'il serait prudent quant à une réduction trop rapide des taux. Il veut s'assurer que l'inflation est bien contenue avant de réduire les coûts d'emprunt et éviter d'être "surpris". En effet, sa perspective de deux baisses de taux de 25 points de base est inférieure aux baisses de 75 points de base ou plus envisagées par nombre de ses collègues.
"Nous nous sommes rapprochés du voisinage", a déclaré M. Bostic, ajoutant qu'il considérait les mesures de l'inflation à trois et six mois comme des "marqueurs utiles" pour la discussion. Ces mesures se situent actuellement autour de 2,5 % pour l'indice des prix PCE hors alimentation et énergie, considéré par de nombreux responsables comme un guide important de l'inflation sous-jacente.
Mais "je vais essayer de ne rien présupposer à ce stade", a-t-il déclaré. "Tout au long de la pandémie, nous avons été surpris sur un certain nombre de fronts, tantôt en bien, tantôt en mal. Je ne veux donc pas trop m'ancrer".
RISQUES ÉQUILIBRÉS
Toutefois, M. Bostic a déclaré qu'il souhaitait être prêt à agir plus rapidement, si nécessaire, dans un contexte où il estimait que les risques pour l'économie étaient devenus "assez équilibrés" entre une inflation plus forte que prévu - la principale préoccupation des décideurs politiques depuis 2021 - et un coup plus dur que prévu porté à l'emploi ou à la croissance.
"Le risque d'un pic d'inflation a vraiment, je pense, diminué de manière significative. Il n'est pas nul, mais il est plus faible", a déclaré M. Bostic, l'atténuation des pressions sur les prix permettant de "réfléchir aux risques des deux côtés du mandat".
M. Bostic a déclaré que dans ses conversations avec les entreprises, "personne ne me parle comme si d'importantes pertes d'emplois étaient imminentes", et il s'attend à ce que le taux de chômage atteigne 4 % à la fin de l'année 2024, ce qui est faible par rapport aux normes historiques aux États-Unis et ne représente qu'une augmentation modeste par rapport au taux actuel de 3,7 %.
Mais "c'est quelque chose que je vais surveiller dans les trois à six prochains mois pour voir si cela change", a-t-il déclaré. "Nous voulons nous assurer que nous ne déclenchons pas quelque chose qui conduirait à des pertes qui ne seraient pas nécessaires pour atteindre l'objectif de 2 %.
Malgré cela, lors d'une interview diffusée plus tard dans la journée sur Marketplace radio, M. Bostic a réaffirmé son approche prudente de l'assouplissement de la politique monétaire.
"C'est le moment où nous devons être déterminés et nous assurer que nous ne tirons pas de conclusions hâtives et que nous ne crions pas victoire", a-t-il déclaré, notant qu'avec une inflation toujours supérieure à l'objectif, "il y a encore du chemin à parcourir". (Reportage de Howard Schneider, avec l'aide d'Ann Saphir ; Rédaction de Paul Simao)
