Sept raffineurs américains indépendants devraient afficher une perte moyenne de 1,32 dollar par action, contre une perte de 1,77 dollar au quatrième trimestre 2020, selon les données IBES de Refinitiv.
Le coupable ? La violente tempête de février qui a privé d'électricité des millions de personnes et mis hors service de nombreux raffineurs pendant des semaines.
Toutefois, les analystes seront attentifs aux perspectives des entreprises, s'attendant à un rebond de la demande, la plupart des États américains ayant rapidement mis en place des programmes de vaccination au cours du trimestre. La demande de carburant aux États-Unis a rebondi au cours des dernières semaines, le nombre total de kilomètres parcourus entre les États au cours de la dernière semaine de mars n'étant que de 2 % inférieur aux niveaux de 2019, selon le ministère américain des Transports.
À la fin du trimestre, le 31 mars, plus de 30 % de la population américaine avait reçu au moins une injection du vaccin, selon les Centres américains de contrôle des maladies.
"Les États-Unis sont en tête de la distribution de vaccins dans le monde, ce qui implique une reprise plus rapide de la demande de produits lorsque toutes les restrictions seront levées et que l'activité économique reprendra pleinement", a déclaré Manav Gupta, analyste au Credit Suisse, dans une note.
L'utilisation des raffineries américaines a rebondi après la tempête pour atteindre des niveaux proches de ceux de 2019, soit 85 %, et les marges de raffinage américaines ont continué de s'améliorer pour atteindre environ 20 dollars le baril à la fin du trimestre.
La vague de froid qui a sévi pendant cinq jours à la mi-février a mis hors service un tiers de la capacité de raffinage du pays, entraînant la fermeture d'unités individuelles et parfois d'usines entières dans 25 raffineries au Texas, au Nouveau-Mexique, en Oklahoma, en Louisiane et au Tennessee, tout en augmentant simultanément les coûts de l'électricité et du gaz naturel pour les raffineurs.
Valero Energy, qui publie ses résultats jeudi, a estimé au début du mois que la tempête réduirait le bénéfice d'exploitation de ses raffineries d'environ 530 millions de dollars. Phillips 66 a prévu une perte nette ajustée de 550 à 700 millions de dollars pour le trimestre, soit le triple de ses estimations initiales de perte IBES.
Bien que les voyages par route aient repris, la demande de carburéacteur reste inférieure de 25 % aux niveaux d'avant la pandémie. En conséquence, les raffineurs s'efforcent d'augmenter la production sans créer une surabondance de stocks de distillats qui nuirait aux marges du diesel et du kérosène.
"L'essentiel de l'attention porte sur la question de savoir si les raffineries vont exprimer leur confiance dans le fait que les marges resteront soutenues" et leur permettront d'augmenter les taux de traitement, a déclaré Jason Gabelman, directeur de la recherche sur les actions énergétiques chez Cowen and Co.
On s'attend à ce que les raffineurs expliquent comment ils font face à la hausse du coût des numéros d'identification des carburants renouvelables, les crédits utilisés pour se conformer aux lois américaines sur les mélanges de biocarburants.
Les prix des crédits de carburant renouvelable américains ont atteint leur plus haut niveau depuis trois ans en janvier et ont encore augmenté de 20 % depuis. Plusieurs raffineurs sont en train d'adapter leurs raffineries à des projets de diesel renouvelable pour tenter de compenser ces coûts.
"Même avec le vent contraire des RIN, les marges semblent toujours s'améliorer pour les raffineurs à mesure que la demande de carburant augmente", a déclaré Matthew Blair, analyste de l'énergie chez Tudor, Pickering, Holt and Co.
