Le yen japonais a été le principal mouvement dans un marché par ailleurs calme, s'éloignant sur la pointe des pieds de son plus bas d'un mois de vendredi, 148,80, pour atteindre 147,74. La monnaie a été la plus touchée contre le dollar cette année, chutant d'environ 5% dans un renversement rapide du rebond de décembre à des sommets de cinq mois près de 140.
La réunion de deux jours de la Banque du Japon commence lundi. Les paris sur une sortie des taux négatifs lors de cette réunion ont été réduits à la suite du tremblement de terre du jour de l'an sur la côte ouest du Japon et des commentaires de la BOJ.
Les traders ont déclaré que l'un des facteurs qui a fait grimper le yen était l'expiration d'un grand nombre d'options sur devises cette semaine et la couverture de ces contrats.
Les données du LSEG ont montré que si la plupart des options expirant entre lundi et jeudi avec des prix d'exercice compris entre 147,15 et 148,10 dollars-yens étaient de petite taille, le montant cumulé s'élevait à environ 2,6 milliards de dollars.
"Les options placées avant la réunion du Conseil des gouverneurs sont des paris sur une rupture au cas où le Conseil des gouverneurs signalerait quelque chose au cours de cette réunion pour de nouvelles mesures politiques", a déclaré Rong Ren Goh, directeur des investissements à revenu fixe chez Eastspring Investments à Singapour.
"Nous pourrions voir le yen fluctuer au cours des réunions et à l'expiration des options, mais tant que la Banque centrale n'aura rien annoncé, le dollar et le yen resteront influencés par les taux d'intérêt américains.
L'indice pondéré du dollar était en baisse de 0,09% à 103,19 et stable par rapport à l'euro à 1,0901 $.
Depuis le début de l'année, sa remontée a été hésitante et inconstante, les investisseurs essayant de se faire une idée de la date à laquelle la Réserve fédérale américaine commencera à réduire ses taux. Les données de la fin de la semaine dernière montrant que l'activité économique américaine reste résistante malgré des taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis des décennies ont amené les marchés à revoir à la baisse les attentes de réduction des taux dès le mois de mars.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt montrent que les opérateurs parient sur un début de réduction des taux en mai, et non en mars comme c'était le cas jusqu'à la semaine dernière. Les rendements des bons du Trésor à long terme ont augmenté régulièrement, les rendements à 10 ans ayant gagné 30 points de base ce mois-ci.
Il existe toutefois un écart important, d'environ 100 points de base, entre les attentes du marché et le graphique en pointillés de la Fed, qui indique où se situeront les taux d'ici la fin de l'année.
Selon M. Goh, d'Eastspring Investments, il s'agit là de "l'argument de poids sur le marché en ce moment, qui empêche le dollar d'augmenter davantage qu'il ne l'a déjà fait ce mois-ci".
LA BCE SERA LE PROCHAIN RENDEZ-VOUS APRÈS LA BOJ
Cette semaine, les marchés devront également se concentrer sur les réunions de la Banque centrale européenne, du Canada et de la Turquie, qui se tiendront jeudi, sur une saison des résultats chargée et sur les troubles en mer Rouge qui perturberont le commerce mondial et les chaînes d'approvisionnement.
À la veille de la réunion de la BCE, le débat s'est quelque peu déplacé, les décideurs politiques acceptant que la prochaine étape soit une réduction des coûts d'emprunt, mais plus tardive et moins importante que ce à quoi les marchés s'attendent. Les analystes du marché pensent que les perspectives d'inflation de la BCE sont erronées et s'attendent à cinq réductions cette année.
"La BCE semble se ressaisir", écrit NatWest Markets. "Malgré cela, nous pensons que la crédibilité de la BCE en matière de hawkish fait défaut et que la balance des risques penche toujours du côté dovish".
Entre-temps, les actions américaines ont grimpé en flèche. Vendredi, l'indice S&P 500 a clôturé à un niveau record pour la première fois en deux ans. Une grande partie de ses gains provient des paris des investisseurs sur les baisses de taux.
La livre sterling s'échangeait à 1,2716 dollar, en hausse de 0,12 % sur la journée. La livre a chuté la semaine dernière après que les données de vendredi ont montré que les ventes au détail ont chuté le plus en trois ans, mais l'inflation toujours élevée et l'opinion selon laquelle la BoE ne réduira probablement pas les taux aussi rapidement que la BCE ou la Fed ont soutenu la monnaie.
