Les actions du conglomérat industriel basé à Boston ont perdu la moitié de leur valeur dans les premiers jours de la pandémie. La baisse des ventes a mis GE, qui était déjà aux prises avec des niveaux d'endettement écrasants et des problèmes d'exploitation, en mode de survie - un changement rapide d'orientation par rapport à l'investissement dans des opportunités de croissance rentable.

Depuis mai dernier, les actions de GE ont gagné plus de 145 %, surpassant le marché en général, car les investisseurs sont de plus en plus nombreux à penser que le redressement de l'entreprise est en marche. Ils s'attendent également à ce que ses activités dans le domaine du gaz naturel, des turbines éoliennes et des énergies renouvelables soient fortement stimulées par la transition des nations et des entreprises vers une économie à faible émission de carbone.

"Le potentiel de bénéfices à long terme de cette société est nettement plus élevé", a déclaré Dan Babkes, partenaire de Pzena Investment Management, qui détient une participation importante dans GE.

Les analystes de William Blair s'attendent à ce que la valorisation de GE double au cours des trois ou quatre prochaines années.

Mardi, le rapport sur les résultats du premier trimestre de GE devrait proposer des preuves pour soutenir ces paris haussiers. Même si la société a prévu une sortie de fonds, elle s'attend à une amélioration "significative" par rapport à l'année dernière, où elle avait brûlé 2,2 milliards de dollars de liquidités.

Cette amélioration interviendrait à un moment où le secteur des moteurs à réaction, qui est généralement la vache à lait de GE, subit encore les contrecoups de la chute du trafic aérien mondial.

Les analystes interrogés par Refinitiv s'attendent en moyenne à ce que GE fasse état d'une sortie de fonds de 1,3 milliard de dollars.

Le flux de trésorerie disponible est surveillé de près par les investisseurs comme un signe de la santé des opérations de GE et de sa capacité à rembourser sa dette.

Depuis qu'il a pris les rênes en 2018, le directeur général Larry Culp a vendu des actifs pour réparer le bilan, notamment un accord de 30 milliards de dollars pour fusionner l'unité de location de jets de l'entreprise avec l'irlandais AerCap. GE prévoit maintenant de réduire la dette globale de 95 milliards de dollars d'ici 2023.

Selon M. Culp, un bilan "considérablement" dérisqué permettrait à GE de financer une croissance organique accélérée.

Il a également mis l'accent sur les pratiques de fabrication allégée visant à éliminer le gaspillage et à accroître les marges bénéficiaires.

Selon M. Babkes, l'accent mis sur les coûts et la restructuration ont préparé l'activité aéronautique de GE à un rebond " spectaculaire " des bénéfices lorsque les voyages aériens reprendront.

De même, les prochains rapports sur les bénéfices devraient refléter la restructuration des unités de production d'électricité et d'énergies renouvelables de GE.

"Vos états financiers d'aujourd'hui reflètent l'exécution d'accords historiques", a déclaré Babkes. "Vos états financiers de demain vont refléter la base de coûts que vous avez atteinte avec la restructuration."

GE a également tout à gagner de la transition vers l'énergie verte. L'entreprise fournira des turbines éoliennes pour l'un des plus grands projets de parcs éoliens terrestres des États-Unis. La demande de ses nouvelles turbines offshore Haliade-X est en hausse.

GE vise à vendre pour 3 milliards de dollars de turbines offshore d'ici 2024, contre moins de 500 millions de dollars l'an dernier, prévoyant que le marché de l'énergie éolienne offshore connaîtra un taux de croissance composé supérieur à 20 % au cours des 10 prochaines années.

Les analystes de William Blair estiment que plus de la moitié des ventes de GE d'ici le milieu de la décennie devraient provenir de la conversion de la production d'électricité par turbine à gaz pour fonctionner à l'hydrogène et aux énergies renouvelables, et de la modernisation des réseaux.

"À notre avis, les perspectives de surperformance durable de GE n'ont jamais été aussi évidentes ces derniers temps", ont-ils déclaré dans une obligation.