L'attitude belliciste de la Fed a poussé les taux à court terme à la hausse, aplatissant la courbe de rendement des bons du Trésor américain, qui est très suivie.
Les gestionnaires de fonds et les économistes considèrent souvent ce rétrécissement de l'écart entre les rendements des bons du Trésor à court terme et ceux qui arrivent à échéance dans plusieurs années comme un signe d'inquiétude quant à la croissance économique et d'incertitude quant à la politique monétaire.
L'écart entre les rendements des emprunts du Trésor américain à 10 et 2 ans [US2US10=TWEB] s'est resserré à son plus bas niveau de début novembre lundi, après les commentaires bellicistes du président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic.
Dans une obligation de recherche datée de vendredi, Steve Englander et John Davies de Standard Chartered prévoient quatre hausses de taux consécutives de la part de la Fed, en mars, mai, juin et juillet. Cela signifie qu'une pause avant les élections de mi-mandat aux États-Unis "n'aura pas l'air partisan", ont-ils dit.
Englander et Davies ont indiqué qu'ils relevaient leurs prévisions de rendement à deux ans pour la fin 2022 à 1,5 % contre 1,2 %, mais que le marché "remettra de plus en plus en question la résilience de la croissance au cours du deuxième trimestre et au-delà, ce qui conduira à une courbe 2Y/10Y complètement plate en milieu d'année".
Les responsables de la Réserve fédérale surveillent l'aplatissement de la courbe des taux du Trésor américain, mais ne considèrent pas son comportement comme une "loi d'airain" qui prédit les résultats économiques, a déclaré la semaine dernière le président Jerome Powell.
Englander et Davies ont déclaré que la pression d'aplatissement pourrait ralentir après juillet, car ils s'attendent à une pause dans les hausses de taux de la Fed.
"Cependant, étant donné que Powell considère que les signaux de la courbe des taux concernant les risques de ralentissement/récession ne sont pas "inattaquables", nous doutons que les messages ou les actions de la Fed puissent empêcher la courbe 2Y/10Y de plonger en territoire inversé d'ici la fin de l'année", ont-ils déclaré.
