La Banque populaire de Chine (PBOC) va probablement intensifier les injections de liquidités par le biais d'opérations d'open market dans le système bancaire à partir de la seconde moitié du mois afin de répondre à la demande croissante de liquidités des entreprises et des ménages avant les vacances d'une semaine, a rapporté le journal officiel mercredi. Les vacances du Nouvel An lunaire commencent le 31 janvier cette année.
"De nombreuses institutions financières pensent qu'il est certain que la banque centrale maintiendra des liquidités raisonnablement abondantes ... et qu'elle utilisera probablement divers outils politiques, y compris les prises en pension et la facilité de prêt à moyen terme (MLF), pour répondre à la demande raisonnable de financement des institutions et pour traverser sans problème les vacances du Nouvel An lunaire", a déclaré le journal.
Ming Ming, économiste en chef chez Citic Securities, s'attend à ce que le manque de liquidités dans le système bancaire atteigne 2,6 trillions de yuans (408,08 milliards de dollars) en janvier.
Le système financier est également susceptible d'être confronté à des tensions supplémentaires, avec 500 milliards de yuans supplémentaires de prêts du MLF devant expirer ce mois-ci, selon les données officielles, et les promoteurs immobiliers chinois en difficulté confrontés à une série d'échéances de remboursement d'obligations.
Nomura estime que les promoteurs chinois ont quelque 210 milliards de yuans d'obligations onshore et offshore arrivant à échéance au premier trimestre de cette année, ce qui pourrait peser à la fois sur les liquidités et le sentiment du marché.
Les participants au marché et les analystes s'attendent largement à ce que la PBOC augmente ses offres de liquidités avant les longues vacances, mais sont divisés sur la question de savoir si la banque centrale réduira le taux d'intérêt sur les prêts MLF après avoir abaissé marginalement le taux de référence des prêts (LPR) en décembre.
Les rendements des obligations d'État chinoises de référence à 10 ans sont tombés le mois dernier à leur plus bas niveau depuis juin 2020. Zhang Xu, analyste en chef chez Everbright Securities, a déclaré que cela reflétait les "attentes extrêmement optimistes" du marché concernant un plus grand assouplissement monétaire.
"Nous pensons que les chances d'une baisse des taux ne sont pas élevées. Compte tenu du niveau actuel relativement élevé de l'effet de levier sur le marché obligataire, les changements au niveau de la liquidité seront amplifiés", a déclaré Ming de Citic.
(1 $ = 6,3713 yuans chinois)
