La Française AM profite de la contagion de la hausse des taux américains à la zone euro pour renforcer la sensibilité des portefeuilles, mais uniquement par des titres allemands.
Sur les pays périphériques, le gérant devient plus prudent. En raison de la hausse quasi homothétique des courbes de rendement survenue, il réduit le risque et la maturité des titres en portefeuilles afin de tirer meilleur parti de l'ancrage monétaire.



Le gérant revient progressivement sur les titres indexés qui ont fortement reculé le mois dernier en raison à la fois des baisses de perspectives d'inflation et d'un retour de l'aversion au risque. Ces positions sont essentiellement renforcées par des titres de l'Etat français avec une indexation sur l'inflation domestique.

Sur les changes, La Française AM garde une position longue sur le dollar en raison de la dynamique de croissance et en protection d'une poursuite des sorties de flux en défaveur des pays émergents. Elle vise un premier objectif de 1,28 dollar contre euro pour initier un début de prise de profit.