Le conseil d'administration de la BdC a maintenu les taux lors de quatre réunions consécutives, après la dernière hausse en juillet. En décembre, l'inflation annuelle s'est accélérée pour atteindre 3,4 %, ce qui reste supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale, mais inférieur au pic de 8,1 % atteint en juin 2022.
"La discussion du Conseil des gouverneurs sur la politique monétaire passe de la question de savoir si notre taux directeur est suffisamment restrictif pour rétablir la stabilité des prix à celle de savoir combien de temps il doit rester à son niveau actuel", a déclaré le gouverneur Tiff Macklem dans ses observations.
Les marchés monétaires s'attendent à une réduction de 25 points de base en juin, après avoir repoussé les paris d'une réduction en avril à la suite de la publication des données annuelles sur l'inflation en décembre...
La BoC a abandonné la formulation incluse dans les déclarations de politique générale précédentes disant qu'elle était "prête à augmenter davantage le taux directeur si nécessaire". Cependant, dans ses remarques préliminaires aux journalistes, Macklem a déclaré que la banque n'avait pas exclu d'autres hausses de taux.
"Si de nouveaux développements poussent l'inflation à la hausse, nous pourrions encore avoir besoin de relever les taux", a déclaré M. Macklem. "Si l'économie évolue globalement en ligne avec les projections que nous avons publiées aujourd'hui, je m'attends à ce que les discussions futures portent sur la durée pendant laquelle nous maintiendrons le taux directeur à 5 %", a-t-il déclaré.
M. Macklem avait déjà indiqué que les taux étaient très probablement à leur maximum, mais c'est la première fois qu'il a évoqué le calendrier potentiel d'une baisse des taux.
Un sondage Reuters de 34 économistes publié la semaine dernière prévoyait que la Banque du Canada maintiendrait ses taux mercredi et lors de sa prochaine réunion en mars. Douze analystes ont déclaré que la première baisse de taux depuis mars 2020 interviendrait en avril, tandis qu'environ deux tiers s'attendent à une baisse en juin ou plus tard.
La Banque du Canada a réduit ses perspectives de croissance et s'est montrée légèrement plus optimiste quant à la date à laquelle l'inflation atteindrait son objectif de 2 %, selon de nouvelles prévisions également publiées mercredi.
La Banque du Canada prévoit une croissance faible au premier trimestre, puis une reprise progressive. L'inflation devrait se maintenir autour de 3 % au cours du premier semestre 2024, se réduire à 2,5 % au cours du second semestre et revenir à l'objectif fixé en 2025. En octobre, la Banque du Canada a déclaré qu'elle atteindrait son objectif à la fin de 2025.
Les prix des logements et de l'alimentation maintiennent l'inflation à un niveau élevé, et les salaires continuent d'augmenter entre 4 et 5 %, a déclaré M. Macklem, ajoutant que "les nouvelles baisses de l'inflation devraient être graduelles et inégales" et que la BoC "s'inquiète de la persistance de l'inflation sous-jacente".
Avant d'assouplir les taux, "nous voulons que les pressions inflationnistes continuent de s'atténuer et que l'inflation sous-jacente soit clairement orientée à la baisse", a déclaré M. Macklem.
Au troisième trimestre de l'année dernière, l'économie s'est contractée et l'enquête trimestrielle de la BoC auprès des entreprises a montré que celles-ci avaient moins de commandes qu'il y a un an. Un nombre croissant d'entreprises s'attendent à une récession au cours des 12 prochains mois.
(Reportage de Steve Scherer et Promit Mukherjee, édition de David Ljunggren)
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