Cette mesure, connue sous le nom de resserrement quantitatif, aurait un impact sur les marchés obligataires de la zone euro qui comptent sur la BCE comme principal acheteur depuis des années, ce qui entraînerait probablement une hausse des coûts d'emprunt pour les gouvernements et les entreprises.

La banque centrale de la zone euro a augmenté ses taux d'intérêt de 75 points de base jeudi, un chiffre sans précédent, et a promis plusieurs autres hausses dans les mois à venir pour lutter contre l'inflation dans la zone euro, qui est la plus élevée depuis près d'un demi-siècle, malgré une récession imminente.

Les responsables politiques vont maintenant commencer à discuter du moment où ils commenceront à dénouer les achats massifs d'obligations qu'ils ont effectués au cours de la dernière décennie, alors qu'ils tentaient de faire remonter un taux d'inflation alors faible, ont déclaré les sources, demandant à ne pas être nommées car de telles délibérations sont privées.

Elles ont ajouté que la discussion était susceptible de commencer de manière informelle lors d'une réunion du conseil des gouverneurs de la BCE à Chypre le 5 octobre et de se poursuivre lors d'une réunion de politique générale à Francfort trois semaines plus tard.

Certains fixeurs de taux espèrent une décision d'ici la fin de l'année, mais d'autres ne sont pas pressés et considèrent les taux d'intérêt comme le principal levier politique de la BCE pour le moment, ont indiqué les sources.

"Le Conseil des gouverneurs n'a discuté ni de la substance ni du calendrier d'un éventuel resserrement quantitatif futur", a déclaré un porte-parole de la BCE en réponse à une demande de commentaire.

La BCE a longtemps déclaré qu'elle continuerait à réinvestir les produits de son programme d'achat d'actifs de 3 trillions d'euros (3,01 trillions de dollars) "pendant une période prolongée" après sa première hausse de taux, qui a eu lieu en juillet, et "aussi longtemps que nécessaire pour maintenir des conditions de liquidité abondantes et une orientation appropriée de la politique monétaire".

La BCE s'est également engagée à remplacer les obligations qui arrivent à échéance dans le cadre de son programme d'achat d'urgence en cas de pandémie de 1 700 milliards d'euros au moins jusqu'à la fin de 2024, ce qui, selon une source, ne devrait pas changer.

Certains gouverneurs de la BCE pensent que laisser les obligations APP arriver à échéance serait la prochaine étape logique et pourrait contribuer à réduire l'excédent de liquidités dans le système bancaire, sur lequel la BCE et les autres banques centrales de la zone euro paient actuellement un taux d'intérêt de 0,75 %, selon les sources.

Cela pourrait également faire de la place pour tout achat d'urgence dans le cadre du système de protection des transmissions de la BCE, qui vise à maintenir les coûts de financement sous contrôle pour les pays plus faibles comme l'Italie et la Grèce, ont-elles ajouté.

Mais d'autres craignent que les taux à long terme n'augmentent trop rapidement si la BCE arrête les réinvestissements APP et redoutent les effets secondaires sur la liquidité du marché, ont dit les sources.

Un document présenté lors du symposium économique de la Fed à Jackson Hole le mois dernier a soutenu que les achats copieux d'actifs ont laissé le secteur financier plus sensible aux chocs de liquidité lorsque la Fed a réduit son bilan en 2018.

La Fed a commencé à réduire ses avoirs obligataires en juin et ce soi-disant resserrement quantitatif s'accélérera ce mois-ci lorsque l'objectif de réduction mensuel doublera pour atteindre 95 milliards de dollars.

(1 $ = 0,9953 euros)