Après une saison des résultats mitigées et une croissance modeste mais supérieure aux attentes au sein de la zone euro, les investisseurs se tourneront vers les indicateurs d'activité attendus la semaine prochaine pour tenter de donner corps à l'hypothèse d'une embellie de la conjoncture.
Si la croissance reste faible en Europe, certains observateurs tablent sur une amorce de rebond économique. "La zone euro a bénéficié d'une croissance plus soutenue qu'espéré au troisième trimestre. Les craintes concernant une nouvelle récession semblent exagérées", indique Chris Williamson de l'institut Markit, tout en rappelant que de telles données réduiront les chances de voir la Banque centrale européenne (BCE) adopter de nouvelles mesures de soutien à l'économie.
L'indice ZEW de confiance des investisseurs en Allemagne (mardi) et les indices PMI de la zone euro (jeudi) seront scrutés à la loupe afin d'y trouver des raisons de croire à un mouvement de reprise. Malgré des chiffres mitigés ces derniers mois du côté des indicateurs avancés, le Vieux continent pourrait profiter de plusieurs facteurs comme les premiers effets des mesures déjà annoncées par la BCE, la baisse de l'euro et le repli des cours du pétrole. "Les indices Flash PMI pour novembre devraient contenir des signes d'amélioration dans la zone euro, confortant notre hypothèse selon laquelle la conjoncture a atteint un plancher et cessé de se dégrader", estime Credit Suisse, en tablant sur la poursuite d'une croissance faible mais positive.
Plusieurs publications seront également surveillées outre Atlantique, notamment la production industrielle du mois d'octobre, l'évolution des prix à la consommation, et les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale.
Queue de comète pour les résultats
L'évolution de la rentabilité des entreprises semble cohérente avec l'idée d'une timide amorce d'amélioration. L'espoir d'assister à des relèvements conséquents des prévisions des analystes ne s'est pas matérialisé, mais Barclays évoque un net ralentissement des révisions en baisse du consensus en Europe. La proportion de résultats dépassant les attentes approche par ailleurs ses plus hauts niveaux historiques.
"Peu à peu, les changes deviennent clairement un facteur de soutien plutôt qu'une charge", indique également la banque, en soulignant que les multinationales davantage exposées aux variations de change affichent les performances les plus robustes.
Alors que la saison des résultats touche à sa fin, Inifineon, EasyJet et ThyssenKrupp publieront leurs résultats annuels dès la semaine prochaine, tandis qu'en France, Soitec publiera ses résultats du premier semestre. Outre Atlantique, Home Depot et Gap feront également le point sur leurs performances trimestrielles.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com
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