Chaque année, le maïs et le soja américains connaissent les mêmes conditions météorologiques estivales, ce qui explique que les disponibilités des deux cultures tendent à évoluer dans la même direction. Les conditions ont été imparfaites cet été et les rendements ont été décevants par rapport aux attentes antérieures, mais le nombre d'acres de maïs, qui n'a jamais été aussi élevé depuis dix ans, a permis de réaliser une récolte record.
Le ministère américain de l'agriculture prévoit que l'offre totale de maïs aux États-Unis en 2023-2024 augmentera de 10 % sur l'année, tandis que les stocks de soja diminueront de 3 %. L'exemple le plus récent remonte à 2007-2008, lorsque les agriculteurs américains ont été incités à planter davantage de maïs en raison des nouveaux mandats en matière de carburants renouvelables liés à l'éthanol à base de maïs.
La hausse du maïs et la baisse des stocks de soja en 2007-2008 ont été décidées par les pouvoirs publics, et la seule autre année récente similaire sur le plan directionnel a été 2003-2004, lorsque la récolte de soja aux États-Unis a été victime de problèmes phytosanitaires rares et généralisés, ainsi que de conditions météorologiques sèches.
Mais il n'y a pas eu de telles circonstances atténuantes en 2023-24, ce qui suggère que les prix du marché à la fin de l'année dernière et au début de cette année ont trop favorisé les surfaces de maïs par rapport à celles de soja. Les semis de maïs en 2023 ont atteint près de 95 millions d'acres, soit environ 5 % de plus que la moyenne récente.
Toutefois, un changement est probable en 2024, car les plus grands changements dans les superficies américaines, en particulier la baisse de la superficie de maïs et la hausse de celle des haricots, sont observés après des années marquées par une augmentation importante des stocks de maïs. Parmi ces années, citons 2008, 2014 et 2017.
Les projections à long terme de l'USDA, publiées au début du mois, suggèrent justement cela : en 2024, les États-Unis devraient compter 91 millions d'acres de maïs et 87 millions d'acres de soja, contre 83,6 millions d'acres en 2023. Toutefois, ces chiffres sont similaires aux premières prévisions de superficie de ces deux dernières années, de sorte que leur poids est discutable.
ACRES ET PRIX
Les rendements élevés des cultures alimentent les stocks, mais les différences de superficie de ces dernières années semblent avoir été la force motrice en ce qui concerne l'impact réel sur l'offre. Cela a resserré la situation du soja, le marché étant plus optimiste à l'égard de l'oléagineux que l'agriculteur américain.
Au cours des six dernières années, les estimations commerciales du mois de mars pour le soja américain avant les semis ont dépassé les chiffres réels de 22,2 millions d'acres, ce qui représente une production d'environ 1,1 milliard de boisseaux si l'on utilise un rendement prudent de 50 boisseaux par acre. Dix millions de ces acres se trouvaient rien qu'en 2019.
À titre de comparaison, les stocks de soja en fin de campagne prévus pour 2023-24 aux États-Unis s'élèvent à 245 millions de boisseaux.
Le maïs a également perdu des acres au cours des six dernières années par rapport aux attentes initiales du marché, mais seulement pour un montant net de 5,2 millions d'acres, d'une valeur d'environ 840 millions de boisseaux avec un rendement prudent de 176 boisseaux par acre. Les stocks de maïs en fin de campagne aux États-Unis en 2023-24 sont estimés à 2,16 milliards de boisseaux.
Il est intéressant de noter que l'USDA, au cours des deux années précédant 2007-2008, avait également surestimé les superficies consacrées au soja en mars et sous-estimé celles consacrées au maïs.
Mais les surfaces de soja pourraient avoir leur année en 2024, car les contrats à terme sur le soja de Chicago, à la fois proches et différés, se négocient aux niveaux les plus élevés depuis plusieurs années pour cette date par rapport au maïs. Les prix du maïs pour l'ensemble de l'année 2023 ont connu leur plus forte chute depuis dix ans.
Le producteur de Crop Watch dans le Dakota du Nord, un État où les superficies sont fluctuantes, affirme que le soja présente actuellement un léger avantage en termes de bénéfices par rapport au maïs pour ses plans pour 2024. Le soja nécessite également moins d'intrants, que le producteur juge trop chers par rapport au prix actuel du maïs.
Le scénario d'une offre élevée de maïs américain et d'une offre faible de soja pour 2023-24 pourrait se rapprocher un peu plus du centre à l'approche de la fin de la campagne de commercialisation en août. Mais tout changement devra probablement attendre au moins le début de l'année prochaine, car l'USDA ne procède généralement pas à des révisions importantes pour les États-Unis dans son rapport de décembre. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
