L'enquête de l'Institute for Supply Management (ISM) de vendredi fait suite aux données de jeudi montrant une croissance modérée des dépenses de consommation en octobre. L'activité économique se ralentit en raison des taux d'intérêt élevés qui freinent la demande. La plupart des économistes ne s'attendent toutefois pas à une récession l'année prochaine.
"Cela renforce les preuves anecdotiques et d'autres enquêtes suggérant un ralentissement de l'économie jusqu'à présent au quatrième trimestre", a déclaré Will Compernolle, stratège macroéconomique chez FHN Capital à New York.
L'ISM a déclaré que son PMI manufacturier était inchangé à 46,7 le mois dernier. Il s'agit du 13e mois consécutif où l'indice PMI est resté inférieur à 50, ce qui indique une contraction de l'activité manufacturière. Il s'agit de la plus longue période de ce type depuis celle allant d'août 2000 à janvier 2002.
Il est peu probable que l'on assiste bientôt à un rebond, car les fabricants interrogés dans le cadre de l'enquête ISM ont pour la plupart décrit les stocks de leurs clients comme étant gonflés.
Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que l'indice remonterait à 47,6. Selon l'ISM, un indice PMI inférieur à 48,7 sur une période donnée indique généralement une contraction de l'économie dans son ensemble. Toutefois, l'économie continue de se développer, avec un taux de croissance annualisé de 5,2 % au troisième trimestre.
Certains économistes pensaient que la grève des Travailleurs unis de l'automobile, qui s'est terminée fin octobre, continuait d'avoir un impact sur le PMI. En effet, les fabricants de produits métalliques ont indiqué que "les ventes d'automobiles (étaient) toujours affectées par (la) grève de l'UAW", ajoutant qu'ils "attendaient toujours que les commandes arrivent".
Trois industries - l'alimentation, les boissons et le tabac ainsi que le matériel de transport et les produits minéraux non métalliques - ont enregistré une croissance le mois dernier. Les 14 industries ayant enregistré une contraction comprennent les produits en papier, les équipements électriques, les appareils et les composants, les produits informatiques et électroniques, les machines et l'industrie manufacturière diverse.
Les commentaires des fabricants étaient pour la plupart optimistes et faisaient état de la nécessité de réduire les niveaux de stocks. Les fabricants de produits informatiques et électroniques ont déclaré que "l'économie semble ralentir considérablement" et ont également noté que "les commandes des clients sont en baisse". Les entreprises de fabrication de produits divers ont déclaré que "les commandes des clients ont été reportées au premier trimestre 2024, ce qui a entraîné un gonflement des stocks en fin d'année".
Les producteurs d'aliments, de boissons et de tabac ont déclaré que "nos dirigeants nous ont demandé de réduire considérablement les niveaux de stocks, ce qui a commencé à provoquer des pénuries chez les clients".
Les données dites "concrètes" ont offert une image mitigée de l'industrie manufacturière, qui représente 11,1 % de l'économie. Les commandes de produits manufacturés à longue durée de vie sont en forte hausse d'une année sur l'autre, mais la production industrielle est en baisse.
Les actions américaines ont augmenté. Le dollar a légèrement baissé par rapport à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont augmenté.
SURABONDANCE DES STOCKS DES CLIENTS
Le sous-indice prospectif des nouvelles commandes de l'enquête ISM a augmenté à un niveau encore faible de 48,3 le mois dernier, contre 45,5 en octobre. La production des usines a diminué. Les carnets de commandes ont continué à se réduire.
Une mesure des stocks des usines est restée déprimée le mois dernier, mais la jauge des stocks chez les clients a augmenté pour atteindre ce que l'ISM a décrit comme la limite supérieure de "juste assez".
"Les indicateurs avancés du rapport, en particulier les nouvelles commandes et les niveaux de stocks des clients, n'indiquent pas une reprise de l'activité dans un avenir immédiat", a déclaré Conrad DeQuadros, conseiller économique principal chez Brean Capital à New York. "Toutefois, le rapport n'indique pas non plus la faiblesse généralisée de l'industrie manufacturière qui est généralement associée à la récession.
Les prix des intrants industriels sont restés modérés, bien qu'ils n'aient plus baissé au rythme des mois précédents. La mesure des prix payés par les fabricants a augmenté à 49,9, le chiffre le plus élevé en sept mois, par rapport à 45,1 en octobre.
Néanmoins, les pressions sur les prix dans l'économie s'atténuent. L'augmentation annuelle de l'inflation a été la plus faible depuis plus de deux ans et demi, a indiqué le gouvernement jeudi.
Le ralentissement de l'inflation alimente l'optimisme selon lequel la Fed a probablement fini de relever les taux d'intérêt au cours de ce cycle, les marchés financiers anticipant même une réduction des taux d'intérêt à la mi-2024.
La mesure des livraisons des fournisseurs de l'enquête ISM est tombée à 46,2 contre 47,7 le mois précédent. Une valeur inférieure à 50 indique une accélération des livraisons.
L'emploi dans les usines a baissé pour le deuxième mois consécutif, reflétant une baisse des embauches et une augmentation des licenciements.
"Les départs naturels, les gels et les licenciements visant à réduire les effectifs ont augmenté au cours de la période", a déclaré Timothy Fiore, président du comité de l'ISM chargé de l'enquête sur les entreprises manufacturières.
L'indicateur de l'emploi dans l'industrie manufacturière a chuté à 45,8 le mois dernier, contre 46,8 en octobre. Cette mesure n'est pas un indicateur fiable de l'évolution de l'emploi dans l'industrie manufacturière dans le rapport sur l'emploi, très surveillé par le gouvernement.
On s'attend à ce que les effectifs de l'industrie manufacturière aient rebondi en novembre grâce au retour au travail d'environ 33 000 grévistes de l'UAW. Le nombre d'emplois dans l'industrie manufacturière a chuté de 35 000 en octobre.
Selon une enquête préliminaire menée par Reuters auprès d'économistes, le nombre total d'emplois non agricoles devrait avoir augmenté de 170 000 le mois dernier, après avoir progressé de 150 000 en octobre.
Le gouvernement devrait publier le rapport sur l'emploi de novembre vendredi prochain.
