La faiblesse à la fin du deuxième trimestre signalée par l'Institute for Supply Management lundi était généralisée, le président du comité de l'ISM chargé de l'enquête sur les entreprises manufacturières, Timothy Fiore, décrivant les fabricants comme faisant preuve d'une "réticence à investir dans le capital et les stocks en raison de la politique monétaire actuelle et d'autres conditions".
L'industrie manufacturière subit la pression de taux d'intérêt plus élevés et d'une demande de biens plus faible, bien que les investissements des entreprises se soient largement maintenus.
"Nous nous attendons à ce que le secteur manufacturier reste faible au cours des deux prochains trimestres", a déclaré Oliver Allen, économiste principal pour les États-Unis chez Pantheon Macroeconomics. "La baisse des rendements des obligations d'entreprises depuis la fin de l'année dernière semble avoir apporté un certain soutien aux dépenses d'investissement, mais pas suffisamment pour relancer la croissance de l'industrie manufacturière. Un assouplissement beaucoup plus important des conditions financières est nécessaire pour changer cela".
Le PMI manufacturier de l'ISM est passé de 48,7 en mai à 48,5 le mois dernier. Un indice PMI supérieur à 50 indique une croissance du secteur manufacturier, qui représente 10,3 % de l'économie. L'indice PMI reste supérieur au niveau de 42,5 qui, selon l'ISM, indique une expansion de l'économie dans son ensemble sur une période donnée.
Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que le PMI atteindrait 49,1. Il a indiqué une contraction au cours de 19 des 20 derniers mois.
Soixante-deux pour cent du produit intérieur brut manufacturier s'est contracté, contre 55 % en mai. La part du PIB du secteur enregistrant un PMI composite égal ou inférieur à 45 - un bon baromètre de la faiblesse globale de l'industrie manufacturière - a grimpé à 14 %, contre 4 % le mois précédent.
Huit industries manufacturières, dont les métaux primaires et les produits chimiques, ont enregistré une croissance. Les machines, le matériel de transport, le matériel électrique, les appareils et les composants ainsi que les produits informatiques et électroniques font partie des neuf industries qui se sont contractées.
Les commentaires des fabricants étaient pour la plupart négatifs. Les fabricants de produits chimiques ont fait état d'un "volume élevé de commandes de clients". Les fabricants de matériel de transport se sont toutefois plaints du fait que "les clients continuent de réduire leurs commandes avec un court préavis, ce qui a un effet d'entraînement sur les fournisseurs de rang inférieur".
Les fabricants d'équipements, d'appareils et de composants électriques ont indiqué que "les clients commandaient davantage pour créer des stocks tampons, en cas de pénurie future". Les fabricants de produits métalliques ont mentionné des signes de faiblesse de la demande, ajoutant que "nous devons nous efforcer de réduire nos niveaux de stocks".
Les fabricants de machines ont indiqué que "le carnet de commandes diminue" et qu'ils ont "licencié une partie de leur personnel en conséquence". Les fabricants de produits manufacturés divers ont indiqué que le "niveau de production est plus faible en raison de la diminution de la demande de produits".
COMMANDES FAIBLES
Les données gouvernementales de la semaine dernière ont montré que l'industrie manufacturière s'est contractée à un taux annualisé de 4,3 % au premier trimestre, la majeure partie de la baisse provenant des produits manufacturés à longue durée de vie.
La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt de référence au jour le jour dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % depuis juillet dernier. Les marchés financiers s'attendent à ce que la banque centrale américaine entame son cycle d'assouplissement en septembre, bien que les décideurs politiques aient récemment adopté des perspectives plus optimistes. La Fed a relevé son taux directeur de 525 points de base depuis 2022 pour juguler l'inflation.
Le sous-indice prospectif des nouvelles commandes de l'enquête ISM est passé de 45,4 en mai à 49,3 en mai. La production des usines a diminué pour la première fois depuis février. Le sous-indice de la production est tombé à 48,5 contre 50,2 en mai.
Dans ce contexte de faibles commandes, l'inflation à la sortie des usines a été beaucoup plus modérée. L'indice des prix payés par les fabricants, mesuré par l'enquête, est tombé à 52,1, le chiffre le plus bas depuis décembre, contre 57,0 en mai.
La baisse des prix des biens explique en grande partie l'inflation mensuelle inchangée en mai. La diminution des prix des intrants le mois dernier est de bon augure pour la poursuite de la tendance désinflationniste dans l'ensemble de l'économie.
L'enquête sur les livraisons des fournisseurs est passée de 48,9 à 49,8 en mai. Une valeur inférieure à 50 indique une accélération des livraisons.
L'emploi dans les usines a reculé après avoir brièvement rebondi en mai. Les usines réduisent leurs effectifs en procédant à des licenciements, à des départs naturels et à des gels d'embauche. Les commentaires des fabricants interrogés dans le cadre de l'enquête indiquent toutefois une baisse marginale des réductions de personnel par rapport au mois de mai.
Le marché du travail dans son ensemble se refroidit progressivement. Le gouvernement devrait annoncer vendredi que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 190 000 en juin, après une hausse de 272 000 en mai, selon une enquête menée par Reuters auprès d'économistes. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,0%.
L'augmentation des coûts d'emprunt réduit également la croissance du secteur de la construction, qui avait été stimulée par la demande de nouveaux logements dans un contexte de pénurie de logements anciens à vendre.
Un rapport séparé du Bureau du recensement du département du commerce a montré lundi que les dépenses de construction ont baissé de 0,1 % en mai après une augmentation révisée à la hausse de 0,3 % en avril. Les économistes prévoyaient un rebond de 0,2 % des dépenses de construction après une baisse de 0,1 % en avril.
Les dépenses de construction ont augmenté de 6,4 % en glissement annuel en mai.
Les investissements dans la construction résidentielle ont baissé de 0,2 % après avoir augmenté de 0,9 % en avril. Les dépenses liées aux nouveaux projets de construction de logements individuels ont diminué de 0,7 %. Les dépenses pour les logements collectifs sont restées inchangées. Les taux hypothécaires ont grimpé en flèche en mai, ce qui a nui à la confiance des constructeurs de logements, à la construction de logements et aux ventes de logements.
Si les taux hypothécaires ont reculé par rapport aux niveaux élevés de mai, l'offre de logements s'est considérablement améliorée alors que la demande s'est ralentie, ce qui pourrait limiter la croissance de la construction neuve.
