Si, jusqu'à présent, les marchés asiatiques ont été étrangement apathiques cette semaine, cela pourrait changer brusquement jeudi, alors que les investisseurs se préparent à un déluge de données économiques et d'événements politiques de premier plan à travers le continent. Parmi les temps forts, la banque centrale de Corée du Sud fixe ses taux d'intérêt, la Chine publie ses indices officiels des directeurs d'achat pour le secteur manufacturier et le secteur des services pour le mois de novembre, et l'Inde annonce ses chiffres de croissance pour le troisième trimestre.
La production industrielle et les ventes au détail du Japon et de la Corée du Sud sont également à l'ordre du jour, ce qui pourrait faire bouger leurs marchés respectifs, en particulier les devises.
Toutes choses égales par ailleurs, les risques pour les marchés asiatiques jeudi pourraient être orientés à la hausse, même si les marchés boursiers du monde entier ont de nouveau connu des difficultés mercredi. Cela s'explique en grande partie par le fait que la baisse continue du dollar et des rendements obligataires américains continue d'assouplir les conditions financières. En théorie, cela devrait stimuler l'esprit animal et l'attrait des actifs plus risqués et à haut rendement.
Selon Goldman Sachs, les conditions financières américaines n'ont jamais été aussi souples depuis le début du mois de septembre et se sont assouplies de 100 points de base en un mois. Les indices mondiaux et des marchés émergents de la banque ont légèrement augmenté la semaine dernière, mais les conditions financières sont également plus souples d'environ 100 points de base par rapport au mois précédent.
Les marchés à terme des taux américains tablent désormais sur des baisses de taux de plus de 100 points de base l'année prochaine, à partir de mai, et le rendement du Trésor à deux ans est au plus bas depuis juillet - il a perdu près de 40 points de base rien que cette semaine.
Le dollar a atteint mercredi son plus bas niveau depuis le 10 août, et la plupart des monnaies asiatiques et régionales en profitent. Deux des devises les plus performantes se situent aux extrémités opposées du spectre du "carry" : le dollar néo-zélandais et le yen japonais. Le dollar "kiwi" a bénéficié d'un coup de pouce supplémentaire mercredi à la suite de la décision de la banque centrale de maintenir le taux directeur à un niveau relativement élevé de 5,50 %, mais les responsables politiques ont indiqué de manière inattendue qu'ils pourraient l'augmenter à nouveau si l'inflation ne se ralentissait pas.
Fait remarquable, les taux d'intérêt japonais sont toujours négatifs, mais peut-être plus pour très longtemps. L'espoir que la Banque du Japon mette bientôt fin à sa politique de taux négatifs a fait remonter le yen et, ce faisant, a atténué la pression exercée sur la banque centrale pour qu'elle soutienne la monnaie par des interventions directes sur le marché des changes. La banque centrale de Corée du Sud devrait maintenir son taux de base à 3,50 % au moins jusqu'au milieu de l'année prochaine. Mais comme l'a montré la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande mercredi, les décideurs politiques peuvent encore surprendre.
La croissance du PIB indien, quant à elle, devrait s'être ralentie, passant de 7,8 % à 6,8 % en rythme annuel entre juillet et septembre, tandis que l'activité des facteurs chinois s'est probablement contractée à nouveau en novembre, mais à un rythme plus lent.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés jeudi :
- Décision sur les taux d'intérêt en Corée du Sud
- PMI officiels de la Chine (novembre)
- PIB de l'Inde (T3)
