La grande question qui se pose cette semaine sur les marchés financiers mondiaux - et sur les marchés asiatiques en particulier, compte tenu de l'absence d'indicateurs économiques régionaux ou de décisions politiques de premier plan - est de savoir si la chute des bons du Trésor américain va s'atténuer ou non.
Les données sur le produit intérieur brut du troisième trimestre de la Corée du Sud et les rapports sur l'inflation des prix à la consommation de l'Australie, de Singapour et de Tokyo sont les principaux indicateurs de cette semaine, et les indices rapides des directeurs d'achat du Japon et de l'Australie seront publiés lundi.
Ces chiffres pourraient avoir un bref impact sur leurs monnaies respectives, mais il est peu probable qu'ils influencent le sentiment général du marché. C'est le marché obligataire américain qui sera déterminant, et l'évolution des prix lundi pourrait être instructive.
L'indice ICE BofA Treasuries a chuté de 1,4 % la semaine dernière, sa plus forte baisse depuis le mois de mai, et se trouve à son plus bas niveau depuis huit ans. L'ETF TLT Treasuries a perdu un cinquième de sa valeur depuis la mi-juillet.
La couverture des positions courtes vendredi, à l'approche du week-end et du risque lié aux événements du Moyen-Orient, a permis de stopper la chute, du moins momentanément. Toutefois, et c'est peut-être inquiétant, le soulagement du marché obligataire de vendredi n'a pas atténué la pression ailleurs - les trois principaux indices de Wall Street ont encore clôturé en baisse de 0,9 % à 1,5 %.
Le S&P 500 a perdu 2,4 % la semaine dernière, l'une des plus fortes baisses de l'année, et l'indice VIX de la volatilité du marché boursier américain a atteint vendredi son plus haut niveau depuis mars.
Ce n'est pas une toile de fond positive pour l'ouverture des marchés asiatiques lundi, bien que les investisseurs les plus courageux puissent être à la recherche de bonnes affaires - l'indice MSCI Asia ex-Japan est tombé vendredi à son plus bas niveau depuis près d'un an et a perdu 12 % depuis le début du mois d'août.
Entre-temps, la vente des marchés boursiers et obligataires a considérablement resserré les conditions financières. Selon Goldman Sachs, les conditions financières dans les marchés émergents et dans le monde n'ont jamais été aussi strictes depuis près d'un an.
La situation est encore pire en Chine : les conditions financières dans la deuxième économie mondiale n'ont jamais été aussi strictes depuis le lancement de l'indice chinois de Goldman Sachs en 2006.
Le gouverneur de la banque centrale chinoise, Pan Gongsheng, a déclaré samedi que la banque centrale allait rendre sa politique plus "précise et énergique", guider les institutions financières pour qu'elles réduisent les taux de prêt réels et diminuer les coûts de financement pour les entreprises et les particuliers.
Ses commentaires sont importants car ce sont les premiers qu'il fait sur sa politique depuis la publication, au début du mois, de données économiques plus élevées que prévu pour le troisième trimestre.
En ce qui concerne les devises, le yen et le yuan ouvrent la semaine sous une forte pression à la vente et à des niveaux d'une importance cruciale. Les opérateurs seront à nouveau attentifs aux interventions de la Banque du Japon.
Par ailleurs, les données PMI japonaises et australiennes pour le mois d'octobre sont publiées lundi. Les rapports de septembre ont montré que l'activité manufacturière dans les deux pays s'est contractée et que l'activité du secteur des services a augmenté, bien que la croissance au Japon ait été la plus lente de l'année.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés lundi :
- PMI manufacturier flash du Japon (octobre)
- PMI flash de l'Australie (octobre)
- Inflation à Singapour (septembre)
