Ces mesures combinées permettront de s'éloigner de la politique monétaire souple qui a défini l'ère de la pandémie et de se tourner vers une lutte plus urgente contre l'inflation.

Lors d'une conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les responsables discuteront des plans de réduction du bilan de la banque centrale, qui s'élève à près de 9 000 milliards de dollars, lors de leurs deux prochaines réunions, ajoutant qu'il s'attend à une réduction "substantielle" des avoirs obligataires de la Fed, ce qui inverserait l'"assouplissement quantitatif" de l'ère pandémique qui a stabilisé les marchés financiers et l'économie américaine. .

La Bourse a inversé ses gains importants pendant les commentaires de Powell.

HISTOIRE :

TEXTE DE LA DÉCLARATION :

RÉACTION DU MARCHÉ :

STOCKS : Le S&P 500 est passé d'un fort gain à une perte de 1,03%.

OBLIGATIONS : Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 1,8386%, et le rendement à 2 ans a augmenté à 1,01266% ; La courbe de rendement 2s/10s s'est aplatie à 71,03 points de base après s'être élargie initialement.

FOREX : Le Dollar Index a augmenté de 0,54%.

COMMENTAIRES :

PETER CARDILLO, ÉCONOMISTE DE MARCHÉ EN CHEF, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK :

"Powell pendant la session de questions ici crée un peu d'incertitude, et je pense que c'est pourquoi le marché réagit de cette façon. Il parle de l'inflation qui pourrait s'aggraver, des goulots d'étranglement qui pourraient s'aggraver. Ce qu'il essaie de faire, c'est de préparer le marché à une aggravation de la situation et aussi d'équilibrer le facteur peur. Mais il semble que les réponses créent une atmosphère d'incertitude, ce qui est négatif pour le marché.

"Il parle du fait que la Fed pourrait avoir à utiliser plus d'outils, il parle de la réduction du bilan maintenant. L'essentiel est que sa réponse amène le marché à craindre le facteur d'incertitude."

PETER CRAMER, DIRECTEUR GÉNÉRAL SENIOR, SLC MANAGEMENT, REDMOND, WASHINGTON

"La Fed est un navire très lent, par conception la politique monétaire a pris du retard de neuf à 18 mois. La volte-face que nous avons connue en termes d'attentes de taux du marché au cours des trois derniers mois a été une vitesse de distorsion dans le contexte de la prise de décision de la Fed. Les attentes à l'approche de cette réunion étaient beaucoup trop hawkish. Le rythme auquel la Fed opère se mesure en années et peut-être en trimestres, mais pas en mois.

"Nous allons assister à un rythme beaucoup plus mesuré de hausses de taux. Mon interprétation de Powell est celle d'un homme qui n'est pas préoccupé par l'inflation galopante, (mais) qui reconnaît qu'ils ont eu tort en ce qui concerne le transitoire. Pas en termes de nature, mais plutôt en termes de durée."

CHRIS ZACCARELLI, CHIEF INVESTMENT OFFICER, INDEPENDENT ADVISOR ALLIANCE, CHARLOTTE, NC

"Lorsque les journalistes ont demandé à Powell si la Fed envisagerait de relever les taux à chaque réunion, ce qui signifierait plus de 4 fois cette année, il n'a pas dit qu'ils ne le feraient pas, ce qui indique une flexibilité pour relever les taux beaucoup plus rapidement (si nécessaire) que ce à quoi tout le monde s'attendait."

"Les journalistes ont également interrogé Powell sur les "conditions financières" ; il a répondu qu'il ne voulait pas faire de commentaires à ce sujet, ce qui indique que la Fed ne s'inquiète pas du fait que le marché boursier ait baissé de près de 10 % en moins d'un mois - et qu'elle ne changerait vraisemblablement pas d'approche si le marché devait encore baisser de manière significative."

"Cela valide le concept selon lequel le prix d'exercice de l'option de vente de la Fed est maintenant beaucoup plus bas, ce qui implique que la Fed permettrait au marché boursier de chuter beaucoup plus loin avant de changer son comportement actuel."

lee ferridge, responsable de la stratégie macro en amérique du nord, state street global markets, boston

"Le marché a pris beaucoup d'avance sur lui-même. La Fed ne va pas augmenter de 50 points de base en mars. La déclaration a doucement poussé contre cela. Cette déclaration nous a ramenés à ce qu'ils ont dit. Le fait qu'elle n'ait pas confirmé le point de vue plus hawkish que le marché prévoyait est la raison pour laquelle les actions ont soupiré un peu de soulagement.

"La deuxième chose à retenir de tout cela est que le resserrement quantitatif aura lieu. L'idée de la réduction du bilan telle que mentionnée maintenant dans la déclaration nous met sur la table pour juin."

BRIAN JACOBSEN, STRATÈGE D'INVESTISSEMENT SENIOR, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

"Si la Fed pense que l'accès actuel d'inflation est dû à des déséquilibres entre l'offre et la demande, je ne suis pas sûr qu'elle pense que ce qu'elle fait aidera à résoudre ce problème. La Fed ne fait que gagner du temps jusqu'à ce que les chaînes d'approvisionnement se rétablissent lentement. L'inflation dérivera alors vers le bas et la Fed pourra alors s'en attribuer le mérite."

MICHAEL PEARCE, ÉCONOMISTE AMÉRICAIN SENIOR, CAPITAL ECONOMICS, NEW YORK

"L'annonce par la Fed qu'il sera "bientôt approprié" de relever les taux d'intérêt est un signe clair qu'une hausse des taux en mars est à venir. Les plans de la Fed pour commencer à réduire son bilan une fois que les taux commenceront à augmenter suggèrent qu'une annonce à ce sujet pourrait aussi venir dès la prochaine réunion, ce qui serait légèrement plus faucon que ce que nous attendions."

BETH ANN BOVINO, ÉCONOMISTE EN CHEF POUR LES ÉTATS-UNIS, S&P GLOBAL RATINGS

"Aujourd'hui, la fusée des taux d'intérêt de la Fed a quitté le hangar et se dirige vers la rampe de lancement avec ce que nous pensons être un décollage prévu en mars - la première d'au moins trois hausses cette année. La seule question qui se pose est de savoir à quelle hauteur elle volera, à quelle vitesse et combien seront lancées ? Nous voyons 3 hausses d'un quart, mais une autre pourrait être lancée cette année, puis 3 la prochaine fois et 2 en 2024."

ELLEN HAZEN, GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE, F.L.PUTNAM INVESTMENT MANAGEMENT, WELLESLEY, MASSACHUSETTS

"Il n'y a pas de surprise ici, ils maintiennent les taux là où ils sont mais préparent clairement le terrain pour augmenter les taux en mars, c'est ce qui a été largement attendu. Si l'on regarde les prévisions implicites, le marché s'attend à quatre hausses cette année, je ne pense pas que cela va changer. La question clé est de savoir quand ils vont commencer à parler de la réduction effective de la taille du bilan. Il semble que la réduction des taux d'intérêt va se terminer quelques semaines plus tôt que prévu, ce n'est pas vraiment une grande nouvelle, mais ce que Powell dira lors de la conférence de presse concernant la vitesse à laquelle ils pourraient commencer à réduire le bilan sera très important."

"Ils n'ont pas vraiment parlé de l'inflation, clairement Powell a pivoté sur l'inflation en décembre lorsqu'il a dit qu'il était temps de retirer le mot transitoire et ils n'ont pas abordé l'inflation directement dans la déclaration, donc ce sera essentiel à surveiller dans la conférence de presse aussi. S'ils avaient eu quelque chose de spécifique à dire sur l'inflation, ils l'auraient dit, et le fait qu'ils aient un peu tourné autour du pot dans ce premier paragraphe signifie qu'ils gardent leurs options ouvertes, peut-être parce qu'ils ne sont toujours pas convaincus que cela finira par être soutenu."

TOM DI GALOMA, DIRECTEUR GÉNÉRAL, SEAPORT GLOBAL HOLDINGS, NEW YORK

"Je pense que c'était vraiment tout ce que le marché recherchait. Ils vont arrêter leur programme d'achat à la mi-mars, donc je pense que c'est vraiment tout ce que j'attendais. Il devrait être intéressant de voir ce que la conférence de presse dira, mais il me semble que la Fed reconnaît que l'inflation est un problème, qu'elle n'est pas transitoire, et qu'ils doivent commencer le processus de relèvement des taux ici... ils disent qu'il sera bientôt approprié de relever les taux, donc je ne pense pas qu'il y ait de mystère ici."

BRENT SCHUTTE, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, NORTHWESTERN MUTUAL WEALTH MANAGEMENT COMPANY, MILWAUKEE, WISCONSIN

"Ceux qui cherchaient un message faucon ou un pivot ne l'ont pas eu. Cela conforte donc le marché dans l'idée que le plan auquel il s'est adapté et auquel il a fixé un prix est toujours en place."

"Je pense que le marché s'inquiétait au moins d'un message plus belliqueux et jusqu'à présent, cela n'a pas été le cas, nous verrons ce que la conférence de presse nous réserve. Nous verrons ce que nous réserve la conférence de presse. Il est certain qu'elle s'inscrit dans la lignée de ce qu'ils avaient annoncé par le passé et de ce que le marché avait déjà prévu. Je pense donc que le marché s'en console et pousse un peu plus haut."

ALAN LANCZ, PRÉSIDENT, ALAN B. LANCZ & ASSOCIATES, TOLEDO, OHIO

"Ce n'était rien d'aussi draconien que ce que certains investisseurs craignaient lors du dernier discours (de la Fed). Le marché avait fait une chute, et c'est pourquoi il y a probablement un soupir de soulagement. Mais si vous lisez dans le texte, ils restent assez ouverts."

RUSSELL PRICE, ÉCONOMISTE EN CHEF CHEZ AMERIPRISE FINANCIAL SERVICES, TROY, MICHIGAN

"La déclaration laisse encore beaucoup de questions en suspens, notamment en ce qui concerne la liquidation du bilan. Il n'y a pas eu beaucoup de détails fournis."

"La Fed a apporté un peu de clarté sur la perspective de hausse des taux, mais pas toute la clarté que les marchés attendaient. Il y a encore une certaine incertitude en ce qui concerne la réduction du bilan. Le marché est heureux d'obtenir un peu plus de clarté étant donné l'incertitude qui accompagne les périodes de transition comme celle-ci."

"Plus de détails viendront lors de la réunion de presse".

JUAN PEREZ, SENIOR FX TRADER, MONEX USA, WASHINGTON DC

"Cette décision de la Fed semble indiquer qu'elle n'est pas convaincue que le moment de la hausse sera nécessairement en mars, car elle laisse une marge de manœuvre pour examiner l'orientation de la politique afin de l'ajuster si nécessaire."

"Garder le bilan inchangé jusqu'au début des hausses signifie qu'ils ne suppriment pas encore toutes les mesures d'assouplissement. Nous pensions qu'il y avait une chance que cela se produise et cela pourrait être de mauvais augure pour le dollar à court terme."

(Cette histoire corrige une faute de frappe dans le titre de Tom Di Galoma au poste de directeur général)