Les décideurs politiques tchèques ont réduit les taux d'intérêt de 50 points de base lors de chacune de leurs deux dernières réunions, portant le taux repo à deux semaines à 5,75 %, en baisse de 125 points de base depuis décembre, lorsque le cycle d'assouplissement a commencé.
M. Holub avait soutenu une réduction plus importante de 75 points de base lors de la dernière réunion en mars, après que l'inflation soit revenue à l'objectif de 2 % de la banque plus tôt que prévu, créant ainsi un espace pour un mouvement plus important.
Mais depuis lors, les signes d'une reprise plus forte de la consommation des ménages et de l'économie en général, ainsi que la perspective de réductions plus lentes des taux aux États-Unis et dans la zone euro, plaident en faveur d'une approche graduelle de l'assouplissement lors de la prochaine réunion de la banque le 2 mai, a-t-il déclaré.
"Il n'y a pas de nouvel argument en faveur d'une accélération du rythme. Les nouveaux (arguments) sont plutôt en faveur d'une approche plus prudente, donc je pense que maintenir le rythme est un bon compromis pour moi", a déclaré M. Holub lors d'une interview.
"Je pense qu'il serait plus difficile de communiquer une baisse de taux plus importante que 50 points de base aujourd'hui qu'en mars.
Après avoir lutté contre une inflation à deux chiffres, les responsables de la fixation des taux en Europe centrale ont commencé à assouplir leur politique plus tôt que leurs homologues mondiaux, tels que la Réserve fédérale américaine ou la Banque centrale européenne.
La BCE a indiqué qu'elle réduirait ses taux en juin, mais ce qui se passera ensuite est moins clair. Les analystes interrogés par Reuters la semaine dernière prévoient que la Fed attendra jusqu'en septembre pour commencer à réduire ses taux.
L'évolution des attentes de la Fed a dopé le dollar américain, ce qui a pesé sur la couronne, qui est plus de 2 % plus faible que ce que la banque centrale avait prévu dans ses dernières perspectives en février.
"Nous devons tenir compte du fait que la couronne pourrait rester un peu plus faible que prévu pendant quelques mois ou quelques trimestres", a déclaré M. Holub.
L'économie montre également des signes de croissance plus rapide cette année que les 0,6 % prévus dans les dernières perspectives de la banque. Après une contraction due à une forte inflation l'année dernière, M. Holub s'attend à ce que la croissance soit revue à la hausse dans les nouvelles perspectives qui seront publiées lors de la réunion de mai.
"En particulier, nous avons des signes de reprise de la consommation des ménages", a-t-il déclaré. "Nous constatons que la croissance des revenus réels a repris. Il a toujours été probable que les salaires réels commenceraient à augmenter maintenant, mais le rythme semble être un peu plus rapide.
M. Holub a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'inflation se situe dans la moitié supérieure de la marge de tolérance d'un point de pourcentage de la banque autour de l'objectif de 2 % en 2024. L'inflation s'est maintenue à 2 % en février et en mars.
Il a déclaré qu'une croissance plus forte des salaires contribuerait probablement à l'augmentation de l'inflation dans le secteur des services, qui a fait partie du débat politique de la banque. Cette croissance a été compensée par la modération des prix des denrées alimentaires, et M. Holub a déclaré qu'il espérait que la pression dans le secteur des services décélérerait progressivement.
À terme, la banque devra également ralentir son rythme d'assouplissement, a déclaré M. Holub, et un débat plus approfondi à ce sujet pourrait avoir lieu après une nouvelle mise à jour des prévisions du personnel en août.
Les prix du marché - impliquant une baisse des taux d'intérêt à environ 4 % au cours de l'année prochaine - se situent à l'intérieur de la fourchette, a-t-il déclaré.
"Je ne voudrais pas envoyer un signal indiquant que je considère les prix du marché comme incorrects", a déclaré M. Holub.
