Forex : L’euro devrait regarder au-delà du PMI et des données sur l’emploi allemand du fait de la prochaine annonce de la BCE

Points de discussion :

• Les PMI de la zone euro et les chiffres de l'emploi allemand ne feront probablement pas bouger l'euro
• La livre sterling pourrait ne pas trouver de volatilité dans la publication du PMI manufacturier
• Comme prévu, le dollar australien a été peu affecté par la décision de la RBA sur le taux

L'agenda des données de l'activité économique de la zone euro, apparemment chargé, semble peu susceptible de produire des indices de direction significatifs pour l'euro. La version finale des chiffres de mars du PMI manufacturier pour la zone euro devrait confirmer le ralentissement de la croissance de l'activité du secteur manufacturier pour le deuxième mois consécutif. D'autre part, le rapport sur le chômage allemand devrait montrer une diminution de 10,000 du nombre des chômeurs sur la même période, marquant la plus légère baisse en quatre mois.

Les deux résultats ont des implications relativement limitées pour la décision de la BCE sur les taux de cette semaine et les perspectives de la politique monétaire en général, étant donné que Mario Draghi et la banque ont pour mandat de se concentrer sur la stabilité des prix. En effet, si les données IPC molles d'hier - un résultat qui aurait dû parler directement aux paris sur la politique - ont été incapables de secouer la monnaie unique, il est d'autant plus probable que le ralentissement des indicateurs économiques tombera dans l'oreille d'un sourd.

De la même manière, un léger repli du PMI manufacturier britannique passera probablement sans faire grand bruit. On s'attend à ce que l'indice recule, passant de 56.9 en février à 56.7 en mars. Les données économiques britanniques ont de plus en plus dépassé les prévisions médianes ces quatre derniers mois, ce qui a soutenu un tournant à la hausse des paris sur la politique monétaire de la BoE intégrée par les marchés sur les 12 mois à venir.

Le comité MPC chargé de fixer les taux a écarté les possibilités de hausse imminente des taux et même ajusté son régime d'orientation future pour faire passer ce message le mois dernier. La résilience de la livre sterling malgré ces vents contraires suggère que ce sont les perspectives à long terme qui font l'objet de spéculation, auquel cas la résilience de la livre sterling ne sera pas facilement ébranlée par un léger ralentissement de l'activité du secteur manufacturier sur le court terme (à moins d'une déviation très forte de la vision consensuelle, bien sûr).

Une annonce de politique monétaire de la Banque centrale australienne s'est révélée, comme prévu, être unnon-événement. Le Gouverneur de la RBA, Glenn Stevens, a encore une fois répété que “la ligne de conduite la plus prudente [pour l'avenir] sera probablement une période de stabilité des taux d'intérêt.” Le dollar australien a connu un peu de volatilité juste après l'annonce, mais la monnaie s'échange en fait à un prix inchangé contre les autres devises majeures avant la session européenne.

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