Sans relâcher la pression sur First Republic, la plus grande banque américaine, JPMorgan Chase & Co, a annoncé lundi qu'elle achèterait la plupart des actifs du prêteur de San-Francisco, après que les autorités de régulation ont saisi le prêteur en difficulté au cours du week-end.

La faillite de First Republic, qui a déclaré la semaine dernière avoir enregistré des sorties de fonds de plus de 100 milliards de dollars au premier trimestre, marque la disparition d'une troisième grande banque américaine en l'espace de deux mois, après la Silicon Valley Bank et la Signature Bank.

Voici quelques-uns des facteurs à l'origine de sa chute et les conséquences probables de l'accord avec JPMorgan :

LA CROISSANCE DE FIRST REPUBLIC

Fondée en 1985 par James "Jim" Herbert, fils d'un banquier local de l'Ohio, First Republic s'est d'abord concentrée sur l'octroi de prêts importants à des taux avantageux. Merrill Lynch a racheté la banque en 2007, mais First Republic a été à nouveau cotée en bourse en 2010 après avoir été vendue par le nouveau propriétaire de Merrill, Bank of America.

Le modèle commercial de First Republic consistait à attirer des clients fortunés en leur proposant des taux préférentiels sur les hypothèques et les prêts. Parmi ses clients figurent Apoorva Mehta, fondateur d'Instacart, l'investisseur Chamath Palihapitiya et le promoteur immobilier Stephen M. Ross, selon les documents promotionnels de la banque.

First Republic s'adresse également à d'autres membres de la communauté, selon les documents de la banque qui notent que les écoles et les organisations à but non lucratif représentent 22 % de ses prêts aux entreprises.

First Republic a déclaré en janvier que les rendements de ses actionnaires étaient composés à 19,5 % par an, soit plus du double de ceux de ses pairs. Elle a indiqué que l'emprunteur médian d'une maison individuelle avait accès à des liquidités de 685 000 dollars, soit nettement plus que l'Américain moyen.

Toutefois, sa stratégie la rendait plus vulnérable que les créanciers régionaux ayant des clients moins fortunés, car l'assurance-dépôts américaine ne garantit que 250 000 dollars par compte d'épargne.

First Republic avait un niveau élevé de dépôts non assurés.

Dans le même temps, son portefeuille de prêts et d'investissements a perdu de sa valeur à mesure que la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d'intérêt, ce qui a réduit ses chances de lever des fonds.

ET COMMENT ELLE S'EST DÉNOUÉE

First Republic a commencé à accumuler des pertes sur papier l'année dernière, lorsque la Fed a commencé à relever les taux d'intérêt américains pour lutter contre l'inflation.

Selon le rapport annuel de First Republic, les pertes brutes non réalisées dans les portefeuilles d'investissement détenus jusqu'à l'échéance, principalement des titres de créance garantis par l'État, ont atteint 4,8 milliards de dollars à la fin du mois de décembre, contre seulement 53 millions de dollars un an plus tôt.

En mars, les analystes et les investisseurs estimaient ses pertes sur papier entre 9,4 et 13,5 milliards de dollars.

Le rapport annuel de First Republic a également averti les investisseurs que plus de la moitié de son portefeuille de prêts était composé de prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux, qui sont difficiles à vendre.

CE QUE SIGNIFIE L'ACCORD AVEC JPMORGAN

JPMorgan a déclaré que, dans le cadre de cet accord, les 84 bureaux de First Republic dans huit États américains rouvriraient en tant que succursales de JPMorgan Chase Bank à partir de lundi, de sorte que les clients de la banque en faillite traiteront avec le géant financier à la place.

La plus grande banque américaine deviendra encore plus grande à la suite de l'accord portant sur la plupart des actifs de First Republic. Elle versera 10,6 milliards de dollars à la Federal Deposit Insurance Corp (FDIC) dans le cadre de l'opération.

JPMorgan, dirigée par Jamie Dimon, président-directeur général chevronné, a également conclu un accord de partage des pertes avec la FDIC sur les prêts unifamiliaux, résidentiels et commerciaux qu'elle a achetés, mais elle ne reprendra pas les dettes d'entreprise ni les actions privilégiées de First Republic.