L'État de l'Union européenne est devenu un habitué des marchés étrangers, empruntant à la fois des euros et des dollars à quatre reprises cette année, la dernière fois en septembre.

"De nos jours, un émetteur dispose de fenêtres d'opportunité beaucoup plus courtes, ce qui exige de la flexibilité", a déclaré Stefan Nanu, chef du Trésor, dans une interview à Reuters.

La Roumanie a vendu environ 8 milliards d'euros (7,80 milliards de dollars) sur un objectif de dette extérieure de 10 milliards d'euros pour cette année. M. Nanu a déclaré qu'il n'excluait pas une autre émission en fonction des conditions du marché, bien que le tampon de financement en devises fortes du ministère soit suffisamment élevé pour permettre au trésor public de s'en passer.

L'année prochaine, les gestionnaires de la dette compteront sur les fonds de relance de l'UE et les prêts à faible taux d'intérêt des institutions financières internationales pour réduire leur objectif d'émission à l'étranger à 7-8 milliards d'euros, voire moins si le marché de détail national maintient son rythme de croissance et si la part des étrangers détenant des dettes nationales augmente.

"L'objectif des euro-obligations est la variable, selon que les opportunités sur d'autres instruments de financement se matérialisent ou non", a déclaré M. Nanu. "L'idée est de diminuer un peu l'offre pour réduire la pression sur les spreads de crédit, qui sont gonflés par une offre élevée, non justifiée par les perspectives des fondamentaux du risque de crédit."

Fitch Ratings, Moody's et S&P Global Ratings ont placé la Roumanie sur leur note d'investissement la plus basse. Les analystes s'attendent à ce que la croissance économique ralentisse, passant de 4,5 % cette année à 2,7 % en 2023.

Les besoins bruts de financement de la Roumanie pour 2023 s'élèvent à 142,6 milliards de lei (28,18 milliards de dollars), soit environ 9,4 % du produit intérieur brut, a déclaré M. Nanu, en baisse par rapport aux 146 milliards de lei de cette année.

Le gouvernement visera un déficit budgétaire consolidé de 4,4 % du PIB par rapport aux 5,8 % estimés cette année, ce qui, en termes nominaux, signifie que les émissions nettes diminueront de quelque 13 milliards de lei (2,57 milliards de dollars).

"L'ajustement budgétaire est essentiel pour réduire la pression sur les courbes de rendement", a déclaré M. Nanu avant de rencontrer les investisseurs la semaine prochaine.

Sur le marché national, M. Nanu a déclaré que les acheteurs d'obligations de détail ont dépassé les attentes pour représenter environ un cinquième du financement national. Il s'attend également à ce que la part de la dette intérieure détenue par les étrangers augmente par rapport aux 16 % de la fin juillet, la banque centrale ayant maintenu le rythme du resserrement des taux d'intérêt ce mois-ci.

M. Nanu a également déclaré que le ministère était ouvert aux placements privés par le biais de son programme de billets à moyen terme (MTN), afin de diversifier sa base d'investisseurs, et qu'il envisageait des transactions en yens ou en yuans.

"Nous n'excluons aucune discussion. Nous avons dit à nos concessionnaires MTN que nous pouvons parler de placements privés au cas par cas, en fonction de la taille et du prix."

Nanu a également déclaré que le ministère travaillait avec la Banque mondiale pour finaliser un cadre pour les obligations vertes l'année prochaine.

(1 $ = 1,0263 euros)

(1 $ = 5,0605 lei)