Évolutions monétaires dans la zone euro : mai 2021

Communiqué de presse

25 juin 2021

Évolutions monétaires dans la zone euro : mai 2021

• Le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire large M3est ressorti en baisse à 8,4 % en mai 2021, après 9,2 % en avril
• Le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire étroit M1, qui inclut les billets et pièces en circulation et les dépôts à vue, a diminué, revenant à 11,6 % en mai, après 12,3 % en avril
• Le taux de croissance annuel desprêts aux ménages, en données corrigées, s'est établi à 3,9 % en mai, après 3,8 % en avril
• Le taux de croissance annuel desprêts aux sociétés non financières, en données corrigées, a diminué, ressortant à 1,9 % en mai, après 3,2 % en avril

Composantes de l'agrégat monétaire large M3

Le taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire large M3 est ressorti en baisse à 8,4 % en mai 2021, après 9,2 % en avril, s'établissant en moyenne à 9,2 % au cours de la période de trois mois s'achevant fin mai. Les composantes de M3ont présenté les évolutions suivantes. Le taux de croissance annuel de l'agrégat étroit M1, qui inclut les billets et pièces en circulation et les dépôts à vue, a diminué, revenant à 11,6 % en mai, après 12,3 % en avril. Le taux de croissance annuel des dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 - M1) s'est inscrit en baisse en mai, à − 0,7 % après 0,3 % en avril. Le taux de croissance annuel des instruments négociables (M3 - M2) s'est inscrit en hausse, à 11,3 % en mai, après 10,5 % en avril.

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Communiqué de presse / 25 juin 2021

Évolutions monétaires dans la zone euro : mai 2021

Graphique 1

Agrégats monétaires

(taux de croissance annuels)

Données relatives aux agrégats monétaires

S'agissant descontributions des composantes à la croissance annuelle de M3, l'agrégat étroit M1 a contribué pour 8,1 points de pourcentage (après 8,6 points de pourcentage en avril), les dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2 - M1) pour − 0,2 point de pourcentage (après 0,1 point de pourcentage) et les instruments négociables (M3 - M2) pour 0,6 point de pourcentage (après 0,5 point de pourcentage).

Du point de vue des secteurs détenteurs de dépôts inclus dans M3, le taux de croissance annuel des dépôts des ménages est ressorti en baisse à 7,9 % en mai, après 8,3 % en avril, tandis que la croissance annuelle des dépôts des sociétés non financières est revenue à 8,9 % en mai, après 12,8 % en avril. Enfin, le taux de croissance annuel des dépôts des institutions financières non monétaires (à l'exclusion des sociétés d'assurance et des fonds de pension) a augmenté, pour s'établir à 11,4 % en mai après 8,7 % en avril.

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Contreparties de l'agrégat monétaire large M3

Traduisant les évolutions des postes du bilan consolidé des institutions financières monétaires (IFM) autres que M3 (contreparties de M3), le taux de croissance annuel de M3 en mai 2021 peut être décomposé de la façon suivante : les créances sur les administrations publiques ont contribué pour 5,9 points de pourcentage (après 6,7 points de pourcentage en avril), les concours au secteur privé pour 3,6 points de pourcentage (après 4,1 points de pourcentage), les engagements financiers à long terme pour 0,4 point de pourcentage (après 0,1 point de pourcentage), la position extérieure nette pour - 0,2 point de pourcentage (après - 0,1 point de pourcentage) et les autres contreparties de M3 pour - 1,3 point de pourcentage (après - 1,6 point de pourcentage).

Graphique 2

Contributions des contreparties de M3 au taux de croissance annuel de M3

(en point de pourcentage)

Données relatives aux contributions des contreparties de M3 au taux de croissance annuel de M3

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Créances sur les résidents de la zone euro

S'agissant de la dynamique du crédit, le taux de croissance annuel des financements totaux accordés aux résidents de la zone euros'est inscrit en baisse à 6,7 % en mai 2021, après 7,7 % le mois précédent. Celui des créances sur les administrations publiquesa diminué, s'inscrivant à 15,4 % en mai, après 18,0 % en avril, tandis que celui des créances sur le secteur privéest revenu à 3,5 % en mai, après 4,0 % en avril.

Le taux de croissance annuel des prêts au secteur privé(en données corrigées des cessions de prêts, de la titrisation et du cash pooling notionnel) a diminué, ressortant à 2,7 % en mai après 3,2 % en avril. S'agissant des secteurs emprunteurs, le taux de croissance annuel des prêts aux ménages, en données corrigéess'est établi à 3,9 % en mai, après 3,8 % en avril, tandis que celui des prêts aux sociétés non financières, en données corrigées, s'est inscrit en baisse à 1,9 % en mai, après 3,2 % en avril.

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Graphique 3

Prêts au secteur privé en données corrigées

(taux de croissance annuels)

Données relatives aux prêts au secteur privé en données corrigées

Notes :

• Dans le présent communiqué, les données sont corrigées des effets saisonniers et de calendrier de fin de mois, sauf indication contraire.
• Le secteur privé fait référence aux non-IFM de la zone euro hors administrations publiques.
• Les liens hypertexte présents dans le corps du texte du communiqué et dans les tableaux en annexe renvoient à des données susceptibles de varier avec les nouvelles publications en raison des révisions. Les chiffres présentés dans les tableaux en annexe correspondent à une photographie des données au moment de la présente publication.

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