L'or est passé de plus de 2 000 $ l'once à 1 613,60 $ l'an dernier, car la hausse des taux d'intérêt a fait grimper les rendements obligataires et le dollar, ce qui a rendu l'or non productif, dont le prix est fixé en dollars, moins attrayant.
Mais les prix ont bondi au-dessus de 1 900 $, car l'espoir que les taux cesseront bientôt d'augmenter a fait baisser les rendements et le dollar, et les banques centrales ont acheté des lingots.
La force de ce rallye signifie que l'or n'a peut-être plus beaucoup de chemin à parcourir, a déclaré Suki Cooper, analyste chez Standard Chartered.
"Nous nous attendons à ce que le dollar américain s'affaiblisse et à ce que les rendements obligataires baissent, mais l'or semble avoir intégré une grande partie de ce risque très tôt", a-t-elle déclaré, ajoutant que les prix pourraient encore atteindre 2050 $ avant de se calmer au cours du second semestre de l'année.
Graphique : Prix de l'or par rapport au dollar- 
Certains analystes restent baissiers. "Nous prévoyons une baisse à partir d'ici, car la Fed américaine prolonge son cycle de hausse des taux jusqu'en 2023 et maintient son pic pour plafonner l'inflation", a déclaré Tom Price, analyste chez Liberum.
"Cette politique soutiendra les taux réels à long terme (sur les obligations), agissant comme un frein sur le prix de l'or sans rendement", a-t-il ajouté.
Le sondage réalisé auprès de 38 analystes et négociants a donné lieu à des prévisions médianes selon lesquelles l'or devrait atteindre une moyenne de 1 825 $ l'once au premier trimestre de cette année, de 1 840 $ au deuxième, de 1 852,50 $ sur l'ensemble de l'année et de 1 890 $ en 2024.
Il y a trois mois, un sondage Reuters prévoyait que les prix atteindraient une moyenne de 1 712,50 $ en 2023. En 2022, l'or a atteint une moyenne de 1 801,93 $.
Pour l'argent, le sondage prévoit des prix moyens de 23 $ l'once en 2023 et de 24 $ en 2024, soit nettement plus que les 20 $ pour 2023 prévus dans le dernier sondage. L'argent a atteint un prix moyen de 21,77 $ en 2022.
L'argent devrait commencer à surpasser l'or avec la réouverture de l'économie chinoise et la reprise de l'activité manufacturière mondiale, a déclaré Bradley Saunders de Capital Economics.
"Le principal risque, cependant, est que les taux d'intérêt élevés sur les marchés développés pèsent lourdement sur la demande de biens de consommation sensibles aux taux d'intérêt, comme l'électronique, dans laquelle l'argent est utilisé", a-t-il déclaré.
