Après que la brève Première ministre britannique Liz Truss ait dévoilé son mini-budget le 23 septembre, remplissant les marchés financiers d'effroi, une partie des investisseurs s'est ruée de la livre vers la cryptomonnaie.
Selon les données de la société de recherche CryptoCompare, les volumes d'échange entre le bitcoin et la livre ont globalement bondi de 233 % en septembre par rapport au mois précédent, tandis que les échanges entre la cryptomonnaie et un euro tout aussi malmené ont également bondi de 68 %.
"C'est la première fois que nous avons vu une augmentation aussi importante des volumes (de bitcoins) pour la monnaie d'un pays développé", a déclaré Ed Hindi, directeur des investissements chez Tyr Capital.
Le lundi suivant le choc budgétaire de vendredi, lorsque la livre est tombée à son niveau le plus bas jamais atteint par rapport au dollar, les volumes d'échange entre la livre sterling et le bitcoin ont atteint un record quotidien de 846 millions de livres (955 millions de dollars), selon la société de données de marché Kaiko Research.
Pendant ce temps, la volatilité du bitcoin est proche de son plus bas niveau de l'année. En revanche, la volatilité des obligations américaines refuge est proche de son plus haut niveau depuis mars 2020, comme le mesure l'indice ICE BofAML U.S. Bond Market Option Volatility Estimate.
En fait, au cours du dernier mois de ruées sur les marchés, les obligations du Trésor américain ont été aussi ou plus volatiles que le bitcoin, selon les données de Refinitiv. Tant le bitcoin que l'obligation américaine à 10 ans tournent actuellement autour de 21, selon une mesure de la volatilité réalisée, alors qu'au début du mois de septembre, la volatilité du bitcoin était plus du double de celle de l'obligation, soit 65 contre 31.
Volume d'échange du bitcoin contre la livre sterling
FUITE DE LA CRISE
Aux débuts du bitcoin, un argument de vente clé était sa protection potentielle contre la dépréciation de la monnaie et l'inflation. Cet argument a commencé à s'effondrer à mesure que l'adoption institutionnelle a permis aux cryptomonnaies de s'échanger au même rythme que les coins risqués traditionnels des marchés financiers.
Les investisseurs sont-ils donc prêts à parier à nouveau sur le bitcoin comme couverture ?
Les volumes de livres ont fait écho à des cas similaires d'investisseurs se jetant sur le bitcoin lorsque la monnaie fiduciaire était sous pression, notamment en Russie et en Ukraine cette année.
Les experts ont souligné que la facilité relative pour les petits investisseurs d'acheter des bitcoins, plutôt que d'entrer sur les marchés de l'or ou des devises, était un facteur à l'origine de cette tendance.
"Le bitcoin a toujours été moins un actif de 'fuite vers la sécurité' qu'un actif de 'fuite de la crise', même si la livre sterling est loin d'être aussi faible que le rouble", a ajouté Ben McMillan, directeur des investissements chez IDX Digital Assets.
Certains participants au marché ont déclaré que les flux en provenance de la livre sterling ont également été alimentés par des traders avisés profitant des opportunités d'arbitrage des variations du prix du bitcoin.
Un bitcoin a permis d'acheter près de 19 000 livres le 27 septembre, son niveau le plus élevé au cours des six dernières semaines, contre environ 17 000 livres le 24 octobre.
PRIX DU BITCOIN
Le bitcoin n'est pas une valeur sûre. En clair.
La plus grande cryptomonnaie du monde a chuté de plus de 58 % cette année, alors que les valeurs sûres traditionnelles que sont l'or et les obligations américaines sont en baisse d'environ 10 % et 15 % respectivement, que la livre sterling a perdu 16 % et que le S&P 500 a chuté de plus de 21 %.
Le bitcoin s'est toutefois quelque peu stabilisé ces dernières semaines, oscillant à peu près autour de la barre des 19 000 $.
Les volumes d'échange entre le bitcoin et la livre sterling sont maintenant retombés à peu près aux niveaux qu'ils avaient avant le mini-budget, ont déclaré les analystes de CryptoCompare, la livre reprenant du terrain après que le gouvernement britannique a annulé ses plans fiscaux.
Certains observateurs de la cryptomonnaie affirment que l'envolée de septembre était néanmoins le reflet de l'attrait durable du bitcoin en tant qu'actif en dehors de la finance traditionnelle.
"Les importants flux sortants de la livre sterling vers le BTC impliquent que les investisseurs perçoivent la valeur d'avoir un argent dur, incorruptible et décentralisé comme alternative aux monnaies soutenues par les banques centrales et les gouvernements", ont déclaré les chercheurs de CoinShares.
(1 $ = 0,8856 livres
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