La roupie résistera mieux dans un environnement où le dollar est susceptible de recevoir le soutien de la Réserve fédérale américaine belliciste, ont-ils dit.

Acheter la roupie contre d'autres devises non dollar "nous semble simple, le discours sur la Fed ayant changé", a déclaré un analyste d'une société de gestion d'actifs basée à Singapour, qui n'a pas souhaité être nommé en raison des politiques du fonds.

"Vous prenez essentiellement un appel sur la volatilité relative, en pariant que les risques de la Fed seront moins ressentis sur la roupie en raison de la fonction de réaction de la RBI."

Selon les analystes, la RBI a géré la roupie en constituant des réserves pendant les périodes où le dollar s'affaiblit et en puisant dans les réserves lorsque le dollar se redresse.

Ils ont déclaré que la roupie n'a pas beaucoup participé à la baisse du dollar par rapport à ses principaux homologues et aux devises asiatiques de novembre à janvier, probablement en raison des achats de dollars de la RBI.

La RBI a acheté plus de 8 milliards de dollars sur le marché au comptant en novembre et décembre, selon les données de la banque centrale. Les données pour janvier n'étaient pas encore disponibles.

Aujourd'hui, alors que les données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis ont contribué à la hausse du dollar au cours des trois dernières semaines, la roupie a à peine bougé grâce aux ventes de dollars de la RBI, se maintenant dans une fourchette étroite de 25 piastres par rapport au dollar cette semaine.

Les traders ont déclaré qu'il était probable que la RBI ne permette pas à la roupie de s'affaiblir au-delà de 83.

Ashish Agrawal, responsable de la recherche sur les stratégies macroéconomiques FX et EM, Asie, chez Barclays, a déclaré que ce que la RBI fait, c'est déprimer activement les primes de risque FX et "s'assurer que la modeste demande de dollars est satisfaite par leur vente."

"L'année dernière, ils semblaient un peu persistants aux niveaux de 80 et maintenant ils semblent un peu persistants aux niveaux de 83."

En dehors de la RBI, une autre raison pour ajouter une transaction courte cross/INR est la saisonnalité, a déclaré le premier analyste, d'une société de gestion d'actifs basée à Singapour.

Trois grandes maisons de recherche - BofA Securities, Citi et Nomura, ont déclaré ces derniers jours que la roupie devrait se renforcer jusqu'à la fin de l'année fiscale de l'Inde, aidée par les entrées de dollars. L'année fiscale de l'Inde va du 1er avril au 31 mars.

"Le marché des NDF a réalisé des opérations de grande envergure sur le cross INR, comme la vente à découvert de won coréen/roupie indienne (KRWINR) et d'euro/roupie indienne (EURINR)", a déclaré un autre gestionnaire de fonds de portefeuille d'un fonds spéculatif axé sur l'Asie, qui ne peut être nommé en raison des politiques du fonds.

Il a déclaré que ces transactions étaient effectuées dans une période d'un mois et qu'il fallait deux jambes distinctes impliquant USD/INR et USD/KRW ou USD/EUR pour prendre une exposition.