Voici cinq des principaux points à retenir de cette lettre :

L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE EST TOUJOURS FORTE...

M. Dimon est depuis longtemps optimiste à l'égard de l'économie américaine et a réitéré ce message dans sa lettre, notant que le consommateur américain moyen est "en excellente forme financière" avec un endettement financier parmi les plus bas jamais enregistrés, une excellente souscription de prêts hypothécaires, des emplois abondants avec des augmentations de salaire et plus de 2 000 milliards de dollars d'épargne excédentaire.

... MAIS L'INFLATION NÉCESSITERA DES HAUSSES DE TAUX AGRESSIVES

La Réserve fédérale et le gouvernement ont eu raison de prendre des mesures audacieuses lors de la pandémie, mais les mesures de relance ont probablement duré trop longtemps, a déclaré M. Dimon. Il pense que les hausses de taux nécessaires pour freiner l'inflation seront "nettement plus élevées que ce que les marchés prévoient."

M. Dimon a également donné quelques conseils à la Fed : elle ne devrait pas s'inquiéter de la volatilité des marchés que les hausses de taux provoqueront, à moins que cette volatilité n'affecte l'économie. Elle devrait faire preuve de souplesse dans son plan et être prête à réagir rapidement aux événements sur le terrain.

LA GUERRE EN UKRAINE VA RALENTIR L'ÉCONOMIE MONDIALE

"Les hostilités en Ukraine et les sanctions contre la Russie ont déjà un impact économique substantiel", écrit M. Dimon.

Les économistes de JPMorgan pensent que la zone euro, très dépendante de la Russie pour le pétrole et le gaz, connaîtra une croissance du PIB d'environ 2% en 2022, au lieu du rythme de 4,5% prévu juste avant le début de l'invasion. En revanche, ils s'attendent à ce que l'économie américaine progresse d'environ 2,5%, contre une estimation antérieure de 3%, a écrit M. Dimon.

"Ces estimations sont basées sur une vision assez statique de la guerre en Ukraine et des sanctions actuellement en place", a écrit M. Dimon. D'autres sanctions contre la Russie sont possibles, a-t-il noté.

"Avec l'imprévisibilité de la guerre elle-même et l'incertitude entourant les chaînes d'approvisionnement mondiales en matières premières, cela donne une situation potentiellement explosive", a-t-il écrit.

... LE MONDE POURRAIT ÊTRE CONFRONTÉ À UN MOMENT "SANS PRÉCÉDENT"

La confluence de la reprise spectaculaire alimentée par les mesures de relance après la pandémie, la nécessité probable d'une hausse rapide des taux, la guerre en Ukraine et les sanctions contre la Russie pourraient être sans précédent.

"Ils présentent des circonstances complètement différentes de ce que nous avons connu dans le passé - et leur confluence peut augmenter considérablement les risques à venir", a écrit M. Dimon, ajoutant que la guerre affectera également la géopolitique pendant des décennies.

SANS UN LEADERSHIP AMÉRICAIN FORT, LE "CHAOS" PRÉVAUDRA

"Le leadership mondial américain est la meilleure voie pour le monde et pour l'Amérique", a écrit M. Dimon. Comme la nature a horreur d'un vide de pouvoir, il est de plus en plus clair que sans un leadership américain fort, "le chaos prévaudra probablement", a-t-il ajouté.

Toutefois, il a fait remarquer que le monde ne veut pas d'une Amérique "arrogante" qui donne des ordres à tout le monde, mais d'une Amérique qui travaille avec ses alliés, qui collabore et qui fait des compromis.

"Nous ne pouvons organiser des cadres militaires et économiques qui rendent le monde sûr et prospère pour la démocratie et la liberté que si nous travaillons avec nos alliés", a-t-il ajouté.