FRANCFORT (Reuters) - Les membres du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) ont longuement débattu de leurs nouvelles indications sur la trajectoire future des taux d'intérêt ("forward guidance") et ont modifié à plusieurs reprises leur projet afin d'apaiser les inquiétudes et objections de plusieurs responsables de l'institution, montre jeudi le compte rendu de leur réunion de politique monétaire du 22 juillet.
Les responsables de l'institution se sont mis d'accord le mois dernier sur une nouvelle "forward guidance", promettant le maintien d'une orientation durablement accommodante de la politique monétaire et liant un relèvement des taux à une augmentation encore plus prononcée de l'inflation.
Mais cet accord n'est intervenu qu'à l'issue d'une réunion particulièrement tendue, au cours de laquelle les responsables politiques ont remanié à deux reprises la "forward guidance" afin de trouver un compromis après un nombre inhabituel d'objections.
"Une grande majorité des membres ont indiqué qu'ils pouvaient soutenir la proposition révisée de 'forward guidance'", indiquent les "minutes" de la réunion. "Dans le même temps, quelques membres ont maintenu leurs réserves car la formulation modifiée ne répondait pas suffisamment à leurs préoccupations."
Au final, seuls les gouverneurs des banques centrales allemande et belge se sont opposés à la formulation retenue, qui indique que les taux ne seront pas relevés tant que la BCE ne verra pas l'inflation atteindre 2% "bien avant la fin de son horizon de projection et durablement sur le reste de son horizon de projection".
La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE aura lieu le 9 septembre. Les gouverneurs auront à décider du maintien d'un montant élevé d'achats d'actifs ou d'une réduction éventuelle après la baisse des rendements obligataires et de l'euro depuis leur dernière réunion.
(Balazs Koranyi, Blandine Hénault pour la version française, édité par Marc Angrand)
