Analyse - Au sein de l'OPEP, on pense de plus en plus que la hausse du pétrole pourrait se prolonger

La dernière fois que le pétrole s'est négocié à 100 dollars le baril, c'était en 2014, après avoir atteint une moyenne de 110 dollars le baril au cours des deux années précédentes. L'augmentation de la production de schiste et la concurrence entre les principaux producteurs de pétrole du monde en 2014 ont annoncé une période de baisse des prix qui semble avoir pris fin alors que l'économie mondiale émerge de la pandémie.

Jusqu'à récemment, la perspective d'un retour à des prix à trois chiffres était considérée comme lointaine, mais le marché s'est rapidement remis de l'effondrement sans précédent de la demande provoqué par la pandémie en 2020, les prix du pétrole devenant à un moment donné négatifs.

Le baril de Brent se négocie à environ 87 dollars, son plus haut niveau depuis sept ans, après une hausse de 50 % en 2021, alors que la demande se redressait et que l'OPEP et ses alliés, connus sous le nom d'OPEP+, n'assouplissaient que prudemment leurs mesures de limitation de l'offre.

Les pannes en Libye et ailleurs, ainsi que l'impact limité sur la demande de la variante du coronavirus Omicron, ont alimenté de nouveaux gains en 2022.

L'Organisation des pays exportateurs de pétrole ne publie pas de prévisions sur les prix du pétrole et n'a pas d'objectif de prix officiel depuis des années.

Les responsables et les ministres de l'OPEP et de ses alliés menés par la Russie, un groupe connu sous le nom d'OPEP+, sont souvent réticents à discuter de l'orientation probable des prix, ou des niveaux de prix préférés, de manière officielle.

Reuters s'est entretenu en privé avec cinq responsables de l'OPEP, dont certains occupent des postes au sein des comités de l'OPEP et de l'OPEP+, au sujet de la perspective d'un pétrole à 100 dollars. Parmi eux, un seul a déclaré que cette éventualité était peu probable, tandis que les autres n'ont pas exclu cette éventualité ou ont déclaré qu'elle pourrait se concrétiser.

"La pression sur les prix du pétrole augmentera au moins au cours des deux prochains mois", a déclaré une source de l'OPEP provenant d'un grand producteur.

"Dans ces circonstances, le prix du pétrole pourrait être proche de 100 dollars, mais il ne sera certainement pas très stable."

L'OPEP+, formée fin 2016 pour se débarrasser d'une surabondance de l'offre, a procédé à des réductions record de l'offre en 2020 de 10 millions de barils par jour (bpj), soit 10 % de la demande mondiale, qu'elle a progressivement dénouées depuis.

Avec la reprise de la demande, l'OPEP+ s'est fixé pour objectif d'augmenter sa production de 400 000 bpj par mois, mais les augmentations mensuelles réelles de la production sont inférieures, car de nombreux producteurs ne peuvent pas pomper davantage et ceux qui le peuvent s'en tiennent aux quotas.

"L'OPEP+ a du mal à produire à son niveau cible car les investissements nécessaires dans l'industrie pétrolière n'ont pas été réalisés au cours des deux dernières années, et l'effet d'Omicron sur la demande de pétrole à court terme a été faible", a ajouté la source, précisant qu'il s'agit là des deux principaux facteurs qui alimentent la hausse.

En novembre, dernier mois complet disponible, la production de l'OPEP+ était inférieure de 650 000 bpj à l'objectif fixé, selon les chiffres de l'Agence internationale de l'énergie (AIE).

En octobre, le président russe Vladimir Poutine a déclaré que le prix du pétrole pourrait atteindre 100 dollars, ce qui constitue une rare prédiction de la part d'un dirigeant de l'OPEP+ en matière de prix du pétrole.

Goldman Sachs a déclaré mardi que le Brent était prêt à dépasser les 100 dollars dans le courant de l'année.

'RÉCHAUFFER'

Les contraintes de capacité de l'OPEP+ s'inscrivent dans une tendance plus large, qui a laissé l'industrie pétrolière souffrir d'un manque d'investissement causé par les effets du COVID-19. En outre, sous la pression de la recherche de carburants plus propres, les grandes compagnies pétrolières européennes réduisent leurs investissements dans les projets pétroliers.

En conséquence, seuls quelques grands producteurs de l'OPEP, tels que l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l'Irak, disposent d'une importante capacité de production supplémentaire. L'Iran dispose d'une capacité inactive supplémentaire d'un million de bpj, mais, pour l'instant du moins, cette capacité n'est pas disponible sur le marché en raison des sanctions imposées par les États-Unis.

Une autre source de l'OPEP a déclaré que les interruptions de production et la forte demande étaient à l'origine de la reprise et que de nouveaux gains étaient probables en l'absence d'un nouveau coup dur pour la demande, un retour à 100 dollars n'étant pas exclu.

"Le marché se réchauffe", a-t-il déclaré. "Je ne sais pas et je ne vais pas spéculer", a-t-il ajouté à propos de la perspective d'un retour à 100 dollars. "Mais si les pénuries se poursuivent, les prix augmenteront tant que le COVID-19 ne frappera pas à nouveau la demande de pétrole dans les mois à venir.

RISQUE LIÉ À LA DEMANDE À PARTIR DE 85 DOLLARS

La hausse des prix permet à l'OPEP et à l'OPEP+ de reconstituer leurs recettes, qui se sont effondrées en 2020. Mais certains membres du groupe ne sont pas à l'aise avec des niveaux aussi élevés.

"Avec ces prix, il y a un risque pour la demande", a déclaré une autre source de l'OPEP+. "Personnellement, je ne suis pas favorable à des prix supérieurs à 85 dollars pendant longtemps. C'est un peu élevé pour une croissance soutenue de la demande".

Il ne s'attend pas à ce que le pétrole atteigne 100 dollars tant que la demande de carburéacteur reste inférieure aux niveaux d'avant la pandémie.

En novembre, peu de temps après que le Brent eut atteint son plus haut niveau depuis trois ans, à savoir 86 dollars, et alors que les prix du gaz naturel, de l'électricité et du charbon montaient en flèche, l'OPEP a invoqué l'augmentation des coûts de l'énergie pour revoir à la baisse ses prévisions de la demande pour le quatrième trimestre 2021.

L'OPEP+ a la capacité de produire davantage, dans quelques pays. Pour mettre ce pétrole sur le marché, il faudrait probablement décider de réaffecter la production des pays les moins performants, ce qui ne serait pas une entreprise politique facile.

Dans les milieux industriels, on estime que la capacité de réserve réelle est souvent inférieure aux chiffres nominaux. La capacité de réserve de l'Arabie saoudite n'a pas été testée au maximum.

L'OPEP+ s'est réunie le 4 janvier et a convenu de procéder à une nouvelle augmentation nominale de 400 000 bpj de son objectif de production en février, ce qui laisse penser que le décalage entre l'offre réelle et l'offre promise pourrait encore s'accroître sans que les grands producteurs ne compensent les déficits.

Jusqu'à présent, rien n'indique que cela soit envisagé, bien que le directeur exécutif de l'AIE, Fatih Birol, ait exhorté le 12 janvier l'OPEP+ à revoir sa position : "Il pourrait être nécessaire que les pays de l'OPEP+ ... à la lumière de la forte croissance de la demande ainsi que des arrêts de production de certains acteurs clés ... (revoient) leurs politiques dans l'espoir qu'ils continueront à réconforter les marchés avec des volumes supplémentaires", a-t-il déclaré.