14 décembre (Reuters) - Les cours du pétrole marquent une pause depuis deux jours après une envolée de plus de 25% en neuf séances marquées par les accords de réduction de la production, qui ont entraîné un retournement des positions spéculatives d'une ampleur sans équivalent depuis 25 ans au moins.
Les fonds spéculatifs ont drastiquement réduit leurs positions courtes qui étaient élevées et ont pris massivement des positions longues dès l'annonce de l'accord inattendu du 30 novembre sur une réduction de la production de l'Opep de 1,2 million de barils par jour, accord complété le 10 décembre par l'engagement de plusieurs pays non-Opep, dont la Russie, le Mexique, Oman et l'Azerbaïdjan, de réduire leur offre de 558.000 bpj.
Graphiques de l'évolution des positions spéculatives sur les contrats de 'futures' sur le WTI au Nymex et le Brent sur l'ICE :
La rapidité des ajustements peut expliquer la pause amorcée mardi. La plupart des analystes et des intervenants du marché pétrolier s'attendent aussi à ce que l'Opep ne parvienne à réaliser que la moitié de la baisse de 1,2 million de barils par jours qui a été prévue.
En conséquence, les stocks de brut devraient rester élevés tout au long du premier semestre 2017 avant de commencer à reculer dans la deuxième partie de l'année.
Outre un éventuel non-respect des engagements pris par l'ensemble des participants (Opep et non-Opep), loin d'être assuré au vu des expériences passées, la remontée des cours ouvre la voie à une relance de la production de pétrole de schiste aux Etats-Unis, qui ne sont pas partie prenante des accords.
Pas moins de 182 plates-formes de forage supplémentaires sont en activité aux Etats-Unis par rapport au point bas atteint fin mai, soit un rebond de 58%.
Graphique du nombre de plates-formes de forage aux Etats-Unis et cours du brut :
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* BREAKINGVIEWS-Hedge funds establish record bullish position in oil after OPEC.
Sources :
* Accords à l'Opep : vers une stabilisation du prix du pétrole ? Weekly briefing. Deloitte & Associés. 12-16 décembre 2016
* Opep : une magistrale leçon de diplomatie. Ofi Asset Management. 5 décembre 2016
* Opec delivers at last. Global Energy Weekly. Merrill Lynch. 30 novembre 2016
(Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez)
