L'optimisme des dirigeants financiers du G20 quant aux perspectives économiques mondiales devrait inciter le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, à mettre en œuvre le plan soigneusement annoncé par la banque pour sortir des taux d'intérêt négatifs dès ce mois-ci.

La possibilité d'un atterrissage brutal de l'économie mondiale est considérée par les responsables politiques de la BOJ comme un risque majeur qui pourrait les obliger à retarder la sortie d'un programme de relance massif qui dure depuis des décennies.

Alors que les ministres des finances et les dirigeants des banques centrales des principales nations du G20 n'ont pas réussi à produire une déclaration commune, un résumé de la présidence brésilienne indique que la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie mondiale s'est accrue avec le recul de l'inflation dans la plupart des économies.

Lors d'un briefing après avoir participé à la réunion du G20 à Sao Paulo jeudi, M. Ueda a déclaré qu'un scénario d'atterrissage en douceur pour les économies mondiale et américaine était en train de devenir le point de vue de base des décideurs politiques.

"Cela correspond à peu près aux projections faites dans notre rapport trimestriel de janvier. Ce qui ressort de cette réunion, c'est que nous avons pu confirmer que notre point de vue semble être le bon", a-t-il déclaré.

M. Ueda n'a pas conclu que l'inflation devrait atteindre durablement les 2 %. Mais il a maintenu son point de vue selon lequel l'économie était sur la voie d'une reprise modérée, malgré les données récentes montrant que le Japon est entré en récession à la fin de l'année dernière.

Plus tôt dans la journée de jeudi, Hajime Takata, membre du conseil d'administration de la BOJ, a déclaré que le Japon avait déjà des chances d'atteindre durablement une inflation de 2 %, ce qui a provoqué une hausse du yen et des rendements obligataires en raison des attentes d'une sortie de crise plus rapide que prévu.

"L'impression que j'ai est que la BOJ se dirige progressivement vers une sortie des taux négatifs", a déclaré Toru Suehiro, économiste en chef chez Daiwa Securities. "La BOJ a probablement déjà l'accord du gouvernement pour le faire.

LES NÉGOCIATIONS SALARIALES SOUS LES FEUX DE LA RAMPE

Les signaux hawkish de la BOJ font partie d'une stratégie de communication visant à préparer les marchés à la fin d'un programme de relance complexe qui consistait en un taux d'intérêt négatif à court terme, un plafonnement des rendements obligataires et d'énormes achats d'actifs.

Plus de 80 % des économistes s'attendent à ce que la BOJ mette fin aux taux négatifs en avril, selon un sondage Reuters réalisé entre le 15 et le 20 février, certains pariant sur la possibilité d'une action en mars.

Posant les bases théoriques d'une sortie, la BOJ a publié lundi une note de recherche soulignant les récents changements observés dans la dynamique salaires-inflation du Japon.

Les prix des services les plus sensibles aux coûts de la main-d'œuvre, tels que les salons de coiffure et les leçons d'anglais, augmentent progressivement, signe que le Japon sort d'une longue période de stagnation de la croissance des salaires et des prix, selon la note de recherche.

L'inflation générale se maintient également, même si les pressions exercées sur les coûts par les augmentations passées des coûts des matières premières se dissipent. L'indice de base, qui exclut l'effet de la volatilité des aliments frais, a atteint 2 % en janvier, dépassant les prévisions du marché qui tablaient sur 1,8 %.

Le prochain événement clé, signalé par M. Ueda, qui déterminera le calendrier d'une sortie, aura lieu le 13 mars, lorsque les grandes entreprises et les syndicats concluront leurs négociations salariales annuelles qui fixent les salaires pour 2025.

Selon certains analystes, un résultat positif pourrait donner à la BOJ une raison d'appuyer sur la gâchette lors de sa réunion de politique générale des 18 et 19 mars.

Nobuyasu Atago, ancien fonctionnaire de la BOJ, s'attend à ce que les grandes entreprises proposent des augmentations salariales supérieures à 4 %, y compris des hausses importantes des salaires de base, ce qui serait suffisant pour maintenir durablement l'inflation à 2 %.

"Une hausse des salaires supérieure à 4 % donnerait une impression assez forte aux marchés et inciterait la BOJ à envisager une sortie des taux négatifs", a déclaré M. Atago, actuellement économiste en chef à l'Institut de recherche économique de Rakuten Securities.

"Il y a de fortes chances que la Banque du Japon prenne des mesures en mars. (Reportage de Leika Kihara ; Rédaction de Chizu Nomiyama)