Le London Metal Exchange devrait reconsidérer sa décision de ne pas bannir l'aluminium russe de son réseau d'entrepôts, car les volumes importants mettent en péril le statut de référence de son contrat d'aluminium, a déclaré le producteur Norsk Hydro dans une lettre envoyée cette semaine.

L'aluminium russe représentait 80 % des stocks d'aluminium disponibles dans les entrepôts enregistrés au LME en juin, contre 68 % en mai, 41 % en janvier et moins de 18 % en octobre dernier.

Bien que le métal russe ne fasse l'objet d'aucune sanction internationale, de nombreux consommateurs boudent l'aluminium produit par Rusal, qui représente 6 % de l'offre mondiale. Les droits de douane américains sur l'aluminium et les produits russes incitent également certains consommateurs à "s'auto-sanctionner".

Certains analystes estiment que le rabais pour l'aluminium russe se situe entre 100 et 300 dollars par tonne métrique, a déclaré Norsk Hydro.

Dans sa lettre, dont Reuters a pris connaissance, le producteur norvégien d'aluminium demande au plus grand et au plus ancien forum mondial de négoce des métaux de revenir sur sa décision de l'année dernière de maintenir l'aluminium russe dans le système du LME.

Il a également demandé si le LME avait consulté ou obtenu des conseils de la Financial Conduct Authority (FCA) britannique sur les risques que représente l'aluminium russe pour le "fonctionnement ordonné" du marché.

Le LME a déclaré qu'il continuerait à tenir compte de toutes les sanctions gouvernementales et de tous les tarifs douaniers pertinents, et qu'il surveillerait tout problème de fonctionnement ordonné du marché en ce qui concerne le métal russe.

"Nous notons que tous les métaux d'origine russe continuent d'être consommés par une grande partie du marché et nous resterons vigilants à cet égard", a déclaré le LME dans un commentaire envoyé par courrier électronique.

Comme les prix de l'aluminium au LME sont référencés dans des contrats entre consommateurs, producteurs et négociants, la prédominance de l'aluminium russe dans le système pose un problème, a déclaré Paal Kildemo, directeur financier de Norsk Hydro.

"Si vous êtes un consommateur qui cherche à couvrir son exposition au LME et que 80 % de cette exposition est constituée d'aluminium russe, vous pourriez envisager d'utiliser un autre marché", a déclaré M. Kildemo à Reuters.

"Il existe toujours un risque que davantage d'aluminium russe soit livré au LME, ce qui pèserait sur le prix de référence... Il y a un risque évident que le marché, soutenu par le LME, devienne de plus en plus inégal".

L'aluminium est coté au Shanghai Futures Exchange (ShFE), mais il n'est pas facilement négociable en raison des contrôles sur les devises et les capitaux et des restrictions imposées aux étrangers, qui doivent être affiliés à une société chinoise.

Les volumes d'échanges d'aluminium sur le CME augmentent depuis plus d'un an. En mai, ils ont augmenté de plus de 150 % en glissement annuel, selon les données du CME.

Toutefois, en octobre de l'année dernière, le responsable des métaux de l'opérateur boursier CME Group a déclaré qu'il ne bloquerait pas le métal russe à moins que les règles gouvernementales ne l'y obligent.

"Hydro est à la fois producteur et acheteur sur le marché de l'aluminium et nous dépendons fortement du bon fonctionnement du marché pour la détermination des prix", a déclaré la société dans la lettre, qui posait également des questions sur le rôle de la FCA dans la prise de décision au sein du LME.

Hydro a indiqué dans sa lettre qu'elle souhaitait savoir si la FCA considérait les limites imposées aux quantités de métal russe ou la suspension des livraisons aux entrepôts du LME comme un moyen approprié d'atténuer les risques pour un marché ordonné.

La FCA et Rusal n'ont pas répondu aux demandes de commentaires de Reuters. (Reportage de Pratima Desai, Polina Devitt et Eric Onstad ; édition de Veronica Brown et Jason Neely)