FRANCFORT (dpa-AFX) - Ce vendredi est à nouveau le grand jour de l'expiration : ce jour-là, les contrats à terme sur les actions et les indices expirent sur les marchés à terme. Les borsiers parlent de "grande échéance" ou de "quadruple échéance" lorsque les options et les contrats à terme sur les indices et les actions individuelles expirent le même jour.

Au total, il y a quatre grandes dates d'expiration par an, le troisième vendredi des mois de mars, juin, septembre et décembre. A ces dates, les cours des actions et des indices peuvent varier sensiblement en l'absence de nouvelles importantes. Les fluctuations de cours les plus fortes se produisent surtout pour les actions de poids lourds dans les indices correspondants.

Derrière ces fluctuations se cachent des acteurs du marché dont le délai de réalisation de leurs opérations sur produits dérivés arrive à échéance. Les grands gestionnaires de fonds ou de portefeuilles, en particulier, essaient de faire monter les cours jusqu'aux prix auxquels ils sont engagés sur le marché à terme. En conséquence, les volumes de transactions peuvent être élevés en quelques minutes et les prix peuvent varier considérablement. Les petits investisseurs individuels ne peuvent guère intervenir pour faire bouger les cours.

A midi, lors du fixing, les options et futures sur indices EuroStoxx 50 et Stoxx 50 arrivent à échéance sur l'Eurex. A 13h00, les futures et options sur le Dax et le TecDax expirent lors de la vente aux enchères de midi et, cinq minutes plus tard, ceux sur le MDax.

Vers la fin de la séance, les options et les futures sur les différentes actions expirent. Cela ne vaut pas seulement pour la bourse à terme allemande Eurex, mais pour la plupart des grandes bourses mondiales. Alors que les produits dérivés sur les actions allemandes et françaises expirent à 17h30 sur Eurex, ils expirent dès 17h20 en Suisse./ck/ag/jha/