En effet, c’est au cours des premiers mois de la nouvelle année, que l’on peut constater les attentes, les craintes ou encore les espoirs macroéconomiques des investisseurs et qui font très souvent la tendance de fond d’un marché. En 2012 par exemple, la question centrale aura été la tension sur les taux obligataires des pays européens. Dès lors que la BCE s’est engagée à intervenir pour éviter un dérapage des taux de certains pays, les marchés ont salué cette avancée majeure éloignant au passage tout risque systémique.
 
Essayons maintenant de décrypter les différents sujets et possibles attentes des investisseurs qui dicteront la tendance des marchés en 2013.
 
Une crédibilité européenne
 
L’année 2012 aura vu l’émergence d’une véritable gouvernance en Europe. Deux leaders se sont imposés en la personne de Mario Draghi et d’Angela Merkel. Ces derniers ont permis au Vieux Continent d’écarter le risque systémique. Le premier, par des mesures d’assouplissement quantitatif, a stoppé la pression sur les taux obligataires des pays périphériques. Puis, l’Europe s’est dotée d’une vraie gouvernance avec le leadership d’Angela Merkel capable de donner une vision claire à cet ensemble, chose essentielle pour la poursuite de la construction européenne.
 
De ce fait, la rapidité d’exécution et les premiers pas vers un véritable fédéralisme européen, à l’image de l’union bancaire, renforcent la crédibilité d’une gouvernance européenne ce que les investisseurs apprécient.
 
Les besoins de financement en zone Euro
 
L’émission de dette des pays européens se situera autour de 800 milliards d’euros en 2013 soit une cinquantaine de milliards de moins qu’en 2012. Si la menace de nouvelles dégradations plane toujours sur les pays de la zone, deux pays seront suivis de près en ce début d’année à savoir l’Espagne et l’Italie. Le premier devra clarifier sa position quant à une éventuelle demande d’aide alors que ses obligations sont sous la menace d’une dégradation en  « High yield » soit un cran au-dessus de la notation « spéculative ». Le second sera attendu au tournant quant aux résultats des prochaines élections législatives prévues en février et notamment la crédibilité du prochain exécutif.
 
Les risques
 
L’un des plus gros risques en zone Euro reste le risque politique. Des scrutins se dérouleront fin février en Italie ainsi qu’en Allemagne, fin septembre, avec les élections législatives. Ces périodes sont toujours propices aux promesses et aux flatteries envers les populations. Ces dernières peuvent se caractériser par des volontés dépensières ou au contraire, coté allemand, demander davantage de rigueur de la part des pays du sud de l’Europe. Ainsi, ces situations pré-électorales amènent souvent de l’incertitude elle-même entraînant de la volatilité sur les marchés.
 
Par ailleurs, la construction européenne devra se poursuivre et des sujets tels que la compétitivité économique du Vieux continent seront majeurs. La chancelière allemande a d’ores et déjà prévenu que l’Europe ne pouvait pas continuer à produire 25% du PIB mondial et à la fois représenter 50% des dépenses sociales pour seulement 7% de la population mondiale.
 
 
Conclusion
 
Les enjeux seront donc nombreux en 2013, les Etats de la zone Euro devront continuer d’assainir leurs comptes publics sous peine de voir à nouveau de nouvelles tensions sur les taux.  Par la suite, la relance de la croissance sera une priorité absolue et l’intégration européenne reste le gros chantier à venir.
 
Outre l’Europe, les Etats-Unis montrent des signes de reprises flagrants ce qui est évidemment favorable à l’économie mondiale dont le pays de l’Oncle Sam en reste la locomotive. Enfin, si un premier accord a été trouvé sur le fiscal cliff, deux décisions majeures restent à prendre avant la fin février, à savoir une coupe des dépenses à hauteur de 110 milliards de dollars ainsi que le relèvement du plafond de la dette publique actuellement à 16 400 milliards de dollars. 
 
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