Au cours de la semaine qui s'est achevée le 14 novembre, les gestionnaires de fonds ont porté leur position nette longue sur les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT à 87 913 contrats, un record en 11 semaines, contre 68 598 contrats la semaine précédente, principalement grâce à de nouvelles positions brutes longues.
Les fonds ont ajouté plus de 80 000 contrats à leur position nette longue au cours des trois semaines qui se sont terminées le 14 novembre, ce qui représente leur plus grande vague d'achat de soja sur trois semaines depuis le mois de juin. Les contrats à terme sur le soja de janvier du CBOT ont augmenté de près de 6 % au cours de cette période, dont 2 % au cours de la dernière semaine.
Au 14 novembre, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette longue sur les contrats à terme et les options sur le tourteau de soja du CBOT à 131 404 contrats, contre 111 987 une semaine plus tôt, également grâce à de nouvelles positions longues. Il s'agit de leur position la plus haussière sur le marché des farines depuis mars et de loin la plus haussière pour cette période de l'année.
Les fonds ont ajouté près de 100 000 contrats à terme et options sur le soja à leur position longue nette au cours des cinq semaines qui se sont achevées le 14 novembre, soit le plus grand nombre pour une telle période depuis mars 2020. Les contrats à terme sur le tourteau de janvier ont bondi de 21 % au cours de ces cinq semaines et de près de 4 % au cours de la semaine la plus récente, atteignant ainsi les niveaux les plus élevés jamais enregistrés à cette date.
L'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options sur le tourteau de soja du CBOT a atteint un record de 646 145 contrats au 14 novembre, en hausse de 6 % sur la semaine, de 26 % au cours des cinq dernières semaines et de 47 % par rapport à la même semaine il y a un an, lorsque la position nette longue sur le tourteau de soja était également élevée pour la saison.
Le record d'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options sur la farine avant 2023 était de 594 016 contrats, établi à la mi-2018 après que la sécheresse ait considérablement réduit la récolte de soja de l'Argentine, principal exportateur de farine.
Les pertes de la récolte de soja argentine ont été bien plus importantes en 2023, entraînant une pénurie de l'offre mondiale de farine de soja exportable, une hausse des prix de la farine et une réorientation de la demande d'exportation vers les États-Unis.
Le temps chaud et sec dans le centre du Brésil a également soutenu le complexe du soja ces derniers temps, mais les pluies attendues au cours du week-end et de cette semaine ont interrompu la hausse de la fin de la semaine dernière. Mercredi, la farine de janvier a atteint des sommets contractuels et les graines de soja les plus actives ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis la fin du mois d'août, mais les graines ont perdu 3,6 % au cours des trois dernières séances et la farine a perdu 4,2 %.
L'huile de soja de janvier du CBOT a gagné près de 6 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 14 novembre, bien que les gestionnaires de fonds aient réduit leur position courte nette de moins de 4 000 contrats à 6 597 contrats à terme et contrats d'option. L'huile de soja a chuté de plus de 1 % au cours des trois dernières séances.
LES OURS DES CÉRÉALES
Les contrats à terme sur le maïs CBOT les plus actifs ont augmenté de 2 % au cours de la semaine achevée le 14 novembre, bien qu'ils aient atteint leurs plus bas niveaux en trois ans au cours de la semaine, reflétant le poids d'une récolte record de maïs américain sur le marché.
Les gestionnaires de fonds ont réduit leur position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le maïs du CBOT d'environ 5 100 contrats pour atteindre 163 486 contrats au 14 novembre, leur position la plus baissière à cette date depuis 2017.
Les contrats à terme sur le blé CBOT de mars ont légèrement augmenté au cours de la semaine, et les fonds ont réduit de près de 3 000 contrats leur énorme position courte nette, ce qui donne 89 271 contrats à terme et options. Les gestionnaires de fonds détiennent une position nette courte sur le blé CBOT depuis juin 2022.
Les gestionnaires de fonds ont vendu des contrats à terme et des options sur le blé de Kansas City au cours de 15 des 18 dernières semaines et, au 14 novembre, leur position courte nette atteignait 37 449 contrats, leur position la plus baissière pour cette date.
Il s'agit également de l'une des plus importantes ventes nettes de blé de la ville de Kansas, les seules plus importantes ayant eu lieu au cours de 17 semaines non consécutives en 2019.
Jusqu'au 14 novembre, les gestionnaires de fonds ont réduit leur position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le blé de Minneapolis à 27 726 contrats, par rapport à la position courte nette record de 30 998 contrats enregistrée la semaine précédente. Comme pour le blé K.C., les fonds ont été très vendeurs de contrats à terme sur le blé de printemps depuis la fin du mois de juillet.
Le maïs CBOT a perdu 2,4 % au cours des trois dernières séances malgré des ventes hebdomadaires à l'exportation américaines d'une ampleur inattendue, et le blé de mars a chuté de 3,7 %, atteignant vendredi son niveau le plus bas en sept semaines. Le blé K.C. le plus actif a atteint vendredi ses niveaux les plus bas depuis juillet 2021. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
