Dans son rapport sur les conditions de crédit du troisième trimestre 2013, l'agence de notation a déclaré que les perspectives pour certaines parties du marché immobilier étaient mauvaises, étant donné que les conditions de financement en Europe devraient continuer à se resserrer à mesure que les banques centrales augmentent leurs taux pour lutter contre l'inflation.
"Les perspectives pour les segments clés de l'immobilier européen sont mauvaises, même si elles ne représentent qu'un risque systémique modéré, selon nous, étant donné le rôle et la force des grandes banques européennes", a déclaré S&P.
Si les économies, les ménages et les entreprises européennes se sont montrés relativement résistants face au cycle de resserrement le plus rapide depuis la crise financière mondiale, des risques de crédit se profilent à l'horizon, car l'impact décalé d'une inflation obstinément élevée et de taux d'intérêt plus élevés se fait sentir, a ajouté l'agence.
Dans le secteur de l'immobilier, les bureaux, en particulier dans les emplacements non privilégiés, et la logistique sont plus vulnérables, tandis que dans le secteur résidentiel, S&P prévoit une pression plus forte dans les pays où la part des prêts hypothécaires à taux variable est élevée et où la hausse des taux d'intérêt est la plus importante, comme en Suède.
Toutefois, il est peu probable que les portefeuilles de prêts hypothécaires résidentiels constituent une source majeure de pertes de crédit pour les banques européennes, compte tenu de la solidité relative des finances des ménages et des marchés du travail, ainsi que des normes réglementaires strictes en matière de prêts hypothécaires.
À l'avenir, S&P considère que les principaux risques sont une croissance économique fragile, une escalade et une extension possibles du conflit entre l'Ukraine et la Russie, et des taux d'intérêt plus élevés, aggravés par un accès limité au financement, en particulier pour les entreprises moins bien notées, à un moment où les banques resserrent leurs normes de prêt et où les banques centrales retirent des liquidités des marchés à revenu fixe.
Dans son scénario de base, le cabinet prévoit que l'activité économique de la zone euro pourrait se contracter vers la fin de l'année, à mesure que l'effet de la reprise post-pandémique s'estompe et que les taux d'intérêt augmentent, ce qui freinera probablement la demande. (Rapport de Chiara Elisei ; Rédaction d'Amanda Cooper)
