Country Garden avait repoussé à vendredi 14h00 GMT la date limite à laquelle les créanciers devaient voter sur le report des paiements pour une obligation privée onshore de 3,9 milliards de yuans (537 millions de dollars), alors qu'il s'efforce d'éviter le défaut de paiement.
Samedi, deux sources ont déclaré que Country Garden avait obtenu l'approbation de ses créanciers pour étendre les paiements, un soulagement majeur pour le promoteur et l'ensemble du secteur.
Qui est Country Garden et pourquoi les gens s'intéressent-ils à ses problèmes d'endettement ?
Jusqu'à cette année, Country Garden était le plus grand promoteur chinois en termes de ventes. L'entreprise était considérée comme financièrement saine par rapport à ses pairs, comme le groupe China Evergrande, qui a fait défaut sur sa dette en 2021.
Alors que le passif de Country Garden ne représente que 59 % de celui d'Evergrande, l'entreprise compte 3 103 projets dans toute la Chine, contre environ 800 pour Evergrande, ce qui la rend importante pour la stabilité systémique tout en alimentant les craintes de contagion, car elle montre des signes de tension financière.
Une défaillance de Country Garden exacerberait la spirale de la crise immobilière du pays, accentuerait la pression sur ses prêteurs onshore et pourrait retarder la perspective d'une reprise non seulement du marché immobilier, mais aussi de l'ensemble de l'économie chinoise.
Quelle est la gravité de la situation financière de Country Garden ?
Le passif total de Country Garden s'élevait à environ 194 milliards de dollars à la fin du mois de juin, sans changement par rapport à la fin de l'année 2022, sur la base de ses résultats financiers du premier semestre.
Elle doit faire face à 108,7 milliards de yuans (14,9 milliards de dollars) de dettes dues dans les 12 mois, alors que ses niveaux de trésorerie sont d'environ 101,1 milliards de yuans.
Les problèmes de liquidités de la société ont été rendus publics au début du mois dernier, après qu'elle a manqué deux paiements de coupons en dollars. Elle a également discuté avec ses créanciers terrestres pour étendre une obligation privée de 3,9 milliards de yuans qui arrive à échéance samedi.
Country Garden a également des paiements de coupons en dollars sur ses autres obligations offshore qui arrivent à échéance chaque mois jusqu'à la fin de l'année 2023. Elle doit également effectuer des paiements sur des obligations onshore pour un total de 12,6 milliards de yuans d'ici la fin de l'année, selon CreditSights.
Pékin va-t-il renflouer Country Garden et quelles sont les perspectives pour le promoteur ?
Jusqu'à présent, Pékin n'a renfloué aucun promoteur privé chinois, bien que certains d'entre eux aient été au bord de l'effondrement depuis que la crise immobilière a frappé l'économie en 2021, après une répression réglementaire de l'accumulation de dettes par les promoteurs.
Dans le cas d'Evergrande, cependant, le gouvernement provincial de la province méridionale de Guangdong, où le promoteur est basé, est intervenu pour aider à gérer les retombées de sa crise financière déstabilisante à la fin de 2021.
Pour l'heure, les autorités chinoises s'efforcent d'introduire une série de mesures, notamment des réductions des taux hypothécaires et un assouplissement des restrictions en matière d'achat de logements, afin de relancer le marché de l'immobilier et de soutenir l'économie en perte de vitesse.
Toutefois, les perspectives pour Country Garden s'assombrissent.
Jeudi, Moody's a abaissé de trois crans la note de crédit de la société, la faisant passer de Caa1 à Ca, car elle craint qu'elle ne soit au bord de la cessation de paiement. L'agence a indiqué que Country Garden était confrontée à une pénurie de liquidités et que les perspectives de recouvrement pour les détenteurs d'obligations pourraient être faibles.
Country Garden a également mis en garde mercredi contre les risques de défaillance si ses performances financières continuaient à se détériorer, et a déclaré qu'il "éprouvait de profonds remords" pour sa perte record au premier semestre. (Reportage de Xie Yu ; Rédaction de Sumeet Chatterjee, David Holmes et Gerry Doyle)
