Les prix à la consommation américains sont restés inchangés en mai d'un mois sur l'autre et ont augmenté de 3,3 % d'une année sur l'autre, ce qui est inférieur aux attentes des analystes et a conduit les marchés à estimer à environ 70 % la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de la Fed d'ici septembre.
Cette évaluation pourrait être remise en question, ou soulignée, par la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée de mercredi, à la suite de l'annonce des taux d'intérêt de la banque centrale.
On s'attend généralement à ce que la Fed maintienne ses taux d'intérêt tout en publiant de nouvelles projections économiques indiquant probablement moins de réductions de taux cette année que les trois prévues en mars.
Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, était en baisse de 8 points de base à 2,54 %, en voie d'enregistrer sa plus forte baisse quotidienne depuis le 15 mai.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans a baissé de 13 points de base à 3,93 %.
Même si la Banque centrale européenne a réduit ses taux de 25 points de base la semaine dernière, les investisseurs pensent que sa marge de manœuvre pour des réductions de taux substantielles est limitée alors que la Fed ne bouge pas, de sorte que les actifs européens sont sensibles aux données américaines.
Les marchés monétaires estiment à un peu moins de 40 points de base les nouvelles baisses de taux de la BCE d'ici la fin de l'année, ce qui implique une deuxième baisse de taux, probablement en septembre ou en octobre, et environ 50 % de chances d'une troisième baisse.
Après les données sur l'inflation américaine, les marchés prévoient 50 points de base de réduction des taux américains cette année.
"Même si le mois de septembre peut être envisagé, il aurait fallu que la journée d'aujourd'hui soit la première d'une poignée de données sur l'inflation à se dérouler correctement, ce qui a été le cas", a déclaré Lindsay Rosner, responsable des investissements multisectoriels chez Goldman Sachs Asset Management.
"Cependant, il reste difficile pour l'inflation de se calmer avec la chaleur de l'été en toile de fond. Voyons ce que la Fed prévoit cet après-midi. C'est une bonne nouvelle, mais nous aurons besoin de plus.
FRANCE FOCUS
Les coûts d'emprunt de la France et de l'Europe du Sud sont restés sous les feux de la rampe après avoir atteint leurs plus hauts niveaux depuis environ sept mois mardi.
Les marchés craignent que les gains des eurosceptiques lors des élections européennes de dimanche et l'annonce d'un vote surprise en France ne compliquent les tentatives de l'Union européenne d'approfondir l'intégration.
Un tel contexte augmenterait la prime exigée par les investisseurs pour détenir des obligations de pays très endettés.
"Le manque de clarté politique à court terme devrait contribuer à la volatilité des marchés", a déclaré David Zahn, responsable des titres à revenu fixe européens chez Franklin Templeton.
L'incertitude politique et les risques de dégradation de la viabilité budgétaire à long terme en cas de victoire de l'extrême droite aux prochaines élections ont également pesé sur les actifs français.
Le président français Emmanuel Macron a exhorté mercredi les partis rivaux des deux côtés du centre politique à le rejoindre pour forger une alliance démocratique contre le Rassemblement national (RN) d'extrême droite de Marine Le Pen lors des prochaines élections législatives.
L'écart entre les obligations françaises et allemandes, qui mesure la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir des obligations françaises, s'est légèrement élargi à 61,7 points de base après avoir atteint 66,9 points de base la veille, son niveau le plus élevé depuis mars 2023.
Le rendement des obligations françaises à 10 ans a baissé de 8 points de base après les données américaines, à 3,16 %. Il a atteint 3,338 % mardi, son plus haut niveau depuis novembre.
L'écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes s'est resserré de 6 points de base pour atteindre 138 points de base. Il a atteint 150,6 points de base la veille, son niveau le plus élevé depuis février.
