Generali Investments : "le PIB américain augmentera de 2,4% en 2024"
L'investissement dans les logiciels maintient les dépenses d'investissement à flot malgré des coûts d'emprunt élevés. Le marché du travail s'est ralenti depuis le début de l'année, les créations d'emplois passant de 267 000 par mois au premier trimestre à 218 000 en moyenne en mai et en avril.
En outre, le nombre d'offres d'emploi par chômeur est passé de 1,3 en janvier à 1,1 en mai (il a culminé à environ 1,9 en mars 2022). Cela a contribué à ralentir la croissance des salaires, l'indice de croissance de l'emploi diminuant à 4,2 % en glissement annuel au premier trimestre (il a atteint un sommet de plus de 5 % en 2022).
Dans le même temps, les gains de productivité, stimulés par l'étroitesse du marché du travail, limitent la croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre.
"Tout cela est de bon augure pour l'inflation, après les données décevantes du premier trimestre. En mai, l'IPC de base a ralenti à 3,4 % en glissement annuel, contre une moyenne de 3,8 % au premier trimestre. Nous prévoyons que l'inflation de base PCE (la mesure ciblée par la Fed) passera de 2,8 % en glissement annuel à 2,7 % d'ici la fin de l'année, ce qui implique des impressions mensuelles annualisées légèrement supérieures à 2 %", estime Generali Investments.
Pour le gestionnaire d'actifs, "l'évolution du marché du travail sera déterminante à l'avenir". Jusqu'à présent, le ralentissement de la demande de main-d'œuvre s'est accompagné d'une faible destruction d'emplois. Les demandes d'allocations chômage ont légèrement augmenté au printemps, mais les licenciements restent à des niveaux historiquement bas.
"La thésaurisation de la main-d'œuvre maintiendra le chômage sous contrôle, ce qui permettra une décélération en douceur de la croissance de la consommation. Nous prévoyons une augmentation du PIB de 2,4% cette année et de 1,9% en 2025", précise t-il.