Axa IM continue de privilégier le marché actions japonais
Le gestionnaire d'actifs est par ailleurs passé de surpondérer à neutre sur la Suisse et surpondère le Royaume-Uni. « Ces deux marchés ont un béta faible, ce qui est appréciable dans le contexte actuel d'incertitudes cycliques et d'inquiétude quant à la stratégie de sortie du QE (assouplissement quantitatif) de la Fed », explique-t-il. Les actions britanniques sont cependant jugées nettement meilleur marché que leurs contreparties suisses.
Axa IM recommande de rester prudent sur la zone euro, du moins pour le moment. Il anticipe une reprise économique très progressive dans la seconde moitié de l'année. Toutefois, les besoins de recapitalisation des banques périphériques restent élevés, ce qui pourrait induire une dilution pour les actionnaires. Par ailleurs, les risques de rechute cyclique perdurent.
Il reste enfin neutre sur le marché américain, préovoyant une accélération de la croissance américaine d'ici fin de l'année, ce qui devrait booster les bénéfices et porter le marché en l'absence de réévaluation des multiples de valorisation.
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