Cette initiative s'inscrit dans le cadre des efforts déployés par le gouvernement pour s'assurer qu'il peut continuer à vendre de la dette sans problème, même si la Banque du Japon (BOJ) réduit ses achats massifs d'obligations et envisage de nouvelles hausses des taux d'intérêt proches de zéro.
Une réduction des achats d'obligations et des hausses de taux par la banque centrale contribuent toutes deux à faire baisser les prix des obligations et à soutenir les rendements. Les taux d'intérêt et les prix des obligations ont une relation inverse.
Le nouveau billet aura une durée à court terme et un taux d'intérêt variable qui augmentera en fonction des taux d'intérêt du marché, ont déclaré les sources sous couvert d'anonymat, car elles n'étaient pas autorisées à s'exprimer publiquement.
Le taux flottant contribuera à réduire les pertes que les investisseurs pourraient subir en cas de hausse des taux de la BOJ, ce qui permettra aux obligations de rester un véhicule d'investissement attrayant pour les banques, ont déclaré les sources.
La plupart des obligations d'État vendues au Japon et ailleurs ont des taux fixes largement liés au taux d'escompte au moment de l'émission. Au Japon, la politique monétaire ultra-libre prolongée de la BOJ a eu pour conséquence que le stock actuel d'obligations offre des rendements très faibles.
Le gouvernement cherchera à émettre le nouveau billet à partir de l'exercice 2026, les obligations à deux et cinq ans étant considérées comme des options possibles, ont-ils déclaré.
Il fournira des détails, tels que l'échéance des obligations, le montant de l'émission et la fréquence à laquelle il ajustera le taux flottant, après avoir discuté avec les investisseurs privés, ont déclaré les sources.
Le ministère des finances, qui supervise la politique d'endettement du Japon, n'était pas disponible pour commenter.
Alors que le gouvernement a déjà vendu des obligations à taux variable d'une durée de 15 ans, c'est la première fois qu'il émet des obligations à taux variable à court terme. Les obligations à court terme sont plus vulnérables aux fluctuations dues aux changements de politique des banques centrales.
La BOJ a mis fin aux taux d'intérêt négatifs et à d'autres vestiges de sa politique de relance monétaire radicale en mars, marquant ainsi un tournant décisif par rapport à la politique monétaire ultra-libre qu'elle menait depuis une dizaine d'années.
Le gouverneur Kazuo Ueda a indiqué qu'il était possible d'augmenter encore les taux d'intérêt à court terme. La BOJ devrait également publier ce mois-ci un plan détaillé sur la manière dont elle réduira ses achats massifs d'obligations et son bilan de près de 5 000 milliards de dollars.
Toute hausse des rendements des obligations d'État japonaises (JGB) augmenterait le coût du financement de la dette publique galopante du pays qui, avec une taille deux fois supérieure à celle de son économie, est la plus importante des grandes économies. (Reportage de Takaya Yamaguchi, rédaction de Leika Kihara ; édition de Sam Holmes)
