M. Blanchard a tenu ces propos le jour même où la Banque du Japon a été largement soupçonnée d'être intervenue sur les marchés des changes pour stimuler le yen, qui a fortement chuté cette année pour atteindre son niveau le plus bas depuis 34 ans par rapport au dollar.
Le déclin de la monnaie a été attribué en partie à la politique monétaire ultra-libre du Japon, les taux d'intérêt étant bien plus bas que dans les autres grandes économies, même si la banque centrale a mis fin aux taux négatifs en mars.
"Les Japonais sont économiquement coincés", a déclaré M. Blanchard, qui a cité la baisse des salaires réels des travailleurs et le déficit croissant du pays.
M. Blanchard, qui est aujourd'hui professeur émérite au Massachusetts Institute of Technology (MIT), s'adressait aux participants du sommet de l'AIM à Londres.
Les salaires des travailleurs japonais corrigés de l'inflation ont baissé en février pour le 23e mois consécutif, selon des données publiées au début du mois, ce qui suggère que la hausse des prix maintient la pression sur l'appétit des consommateurs pour les dépenses.
L'évolution des salaires fait partie des données clés que la Banque du Japon examine pour déterminer les perspectives en matière de rémunération et d'inflation, des facteurs cruciaux que la banque centrale doit prendre en compte pour décider si elle doit poursuivre sa politique de relance.
En outre, le ratio dette publique/PIB du Japon est également l'un des plus élevés au monde, puisqu'il a plus que triplé pour atteindre près de 260 %, contre 85 % en 1994.
S'agissant de la situation macroéconomique générale, M. Blanchard a déclaré qu'un second mandat de l'ancien président Donald Trump était sa plus grande crainte pour l'économie mondiale.
Un second mandat pose plus de risques que le premier, car pendant le premier mandat, il a été empêché de prendre des décisions politiques qui auraient eu un impact négatif sur l'économie américaine, a déclaré M. Blanchard.
Cette fois-ci, M. Blanchard pense que M. Trump nommerait les membres de son cabinet et les principaux responsables politiques avec des personnes avec lesquelles il est plus "à l'aise".
"Lorsqu'il remplacera le président de la Fed par quelqu'un qui lui permettra d'abaisser les taux parce qu'il pourra alors dépenser plus, ce sera catastrophique pour le monde entier", a déclaré M. Blanchard.
Le président actuel, Jerome Powell, effectue un deuxième mandat de quatre ans à la tête de la Réserve fédérale américaine, qui doit s'achever en 2026. (Reportage de Nell Mackenzie ; rédaction d'Amanda Cooper et de Sharon Singleton)
